20161225-国金证券-有色金属行业研究周报_需求预期下行_板块继续承压_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2016年12月18日至12月23日期间有色金属行业的市场表现、价格变动、库存变化及行业动态，并对板块的长期竞争力进行了评级。

行业整体表现：有色金属板块本周下跌1.43%，整体表现承压。
需求预期下行：中央经济工作会议淡化经济增长目标，导致行业需求预期下降，板块面临压力。
投资建议：推荐关注锌短缺带来的价格上涨机会，重点推荐驰宏锌锗、中金岭南等资源禀赋高的企业。
宏观因素：美国加息预期增强，美元走强压制贵金属价格；主要经济体名义利率小幅回落。
金属价格走势：
- 锌：本周伦锌价格下跌5.06%，加工费企稳但货源紧张，预计锌价有望上涨。
- 铜：铜价下跌，但铜管企业订单增加，消费预期向好，推荐江西铜业、云南铜业。
- 钴：钴价持续上涨，上调2017年目标价至34万元/吨，建议等待电池补贴细则落地。
- 铝：电解铝亏损扩大，但氧化铝自给率高的企业更具优势，关注中国铝业、云铝股份。
- 贵金属：黄金价格小幅下跌，白银价格下跌明显，金银比上升至72.14，受美元走强影响。
小金属：钨粉价格持续上涨，钴价维持高位。

行业投资评级：
- 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
- 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
- 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
- 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
- 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
- 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
- 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。