2017-汽车碳纤维轻量化专题报告-碳纤维引领汽车轻量化_46页_2mb

汽车碳纤维轻量化专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于汽车轻量化技术的发展，特别是碳纤维在汽车工业中的应用前景。随着油耗限值、碳排放要求和电动车续航里程三大挑战的加剧，汽车轻量化成为必然趋势，而碳纤维凭借其高比强度和比模量、减重潜力大、安全性高等优点，成为最佳选择。

主要观点

• 轻量化是未来方向：传统内燃机汽车和电动车均需通过轻量化技术来应对油耗和排放问题，提高续航能力。
• 碳纤维具备显著优势：碳纤维比强度和比模量远高于其他材料，是实现轻量化的最佳方案。
• 产业链协同推动市场爆发：国内中复神鹰、宁波华翔、海源机械等企业已在碳纤维制造和应用领域取得突破，整车厂如长安、上汽等也已进行技术储备。
• 宝马i3是行业标杆：宝马通过优化工艺和成本，实现碳纤维在汽车上的大批量应用，为行业树立了榜样。
• 碳纤维成本将逐步下降：随着技术进步和规模化生产，碳纤维成本有望降低至与铝合金相当，推动其大规模应用。

关键信息

碳纤维的性能优势

• 比强度和比模量高：碳纤维在强度和模量方面优于其他材料。
• 减重效果显著：每减少10%车重，可降低6-8%油耗，以及5-8%碳排放。
• 应用广泛：用于航空航天、汽车、风电、建筑等领域，其中汽车领域潜力巨大。

碳纤维产业链

• 上游：包括原丝生产商（如中复神鹰、江苏恒神）和碳纤维生产商（如Toray、SGL）。
• 中游：碳纤维复合材料及零件生产商（如宁波华翔、海源机械）。
• 下游：整车厂商（如宝马、奔驰、通用等）。

国内发展现状

• 产能利用率低：2014年中国碳纤维理论产能约3万吨，实际产量仅3,000吨，存在结构性过剩。
• 技术突破：中复神鹰采用干喷湿纺工艺，实现T700/T800碳纤维量产。
• 企业布局：海源机械拟募资6亿元发展碳纤维制造设备和车身零件示范生产线，宁波华翔已具备碳纤维样件生产能力。

国内外市场趋势

• 全球市场：2014年全球碳纤维需求5.35万吨，预计到2020年汽车行业碳纤维需求将达70,000吨，市场潜力巨大。
• 国内市场：预计到2020年国内汽车碳纤维需求将达70,000吨，年销售额有望达56亿元，碳纤维复合材料年产值达500亿元。

重点推荐

海源机械

• 定位：国内碳纤维车身制造领域领路人。
• 募资计划：拟募集6亿元用于碳纤维车身部件生产工艺技术及生产线装备的研发及产业化项目。
• 技术优势：掌握碳纤维车身件快速成型工艺及装备核心技术，有望成为全球第二家推出碳纤维模压生产线的供应商。
• 财务预测：预计2015-2017年每股收益分别为-0.03元、0.13元和0.40元，目标价由21.80元上调至31.10元，维持买入评级。

宁波华翔

• 定位：国内碳纤维内外饰件先行者。
• 产品布局：已有碳纤维车身样件生产能力，未来计划进行大批量生产并向整车厂供货。
• 技术优势：在传统内外饰件业务国内领先，在自然纤维、桃木内饰等领域具有国际竞争力。
• 财务预测：2015年净利润预测为3亿元，2017年预计为111亿元，前景看好。

风险提示

• 碳纤维应用不及预期：若碳纤维在汽车部件上的应用进展缓慢，可能影响市场增长。
• 设备研发不达预期：碳纤维模压设备研发进展缓慢，可能影响市场推广。
• 市场推广效果不佳：碳纤维模压设备及车身件市场推广效果可能低于预期。

未来展望

• 政策推动：《中国制造2025》明确提出新材料、新能源汽车和航空航天装备等重点发展方向。
• 成本降低：随着技术进步和规模化生产，碳纤维成本有望下降，提高其在汽车行业的应用范围。
• 产业链协同：上下游企业协同推进，将加速碳纤维在汽车行业的应用和市场爆发。

总结

碳纤维作为汽车轻量化的重要材料，具有显著的减重和性能优势，是解决油耗、排放和电动车续航问题的关键技术。随着国内企业在制造技术、设备研发和应用领域的不断突破，以及宝马等国际车企的示范效应，国内碳纤维市场将迎来爆发式增长。海源机械和宁波华翔作为重点推荐企业，具备技术优势和市场潜力，未来发展前景广阔。