20231229-华安期货-油脂油料周度策略_供应压力较大_8页_1mb

华安期货油脂油料周度策略总结（2023-12-29）

核心观点: 报告指出，油脂市场面临较大供应压力，南美天气改善对大豆产量有积极影响，但当前丰产格局压制价格；棕榈油虽进入减产周期，出口需求疲软导致去库缓慢；国内压榨量高位运行，库存保持高位，终端需求疲软，持续供过于求格局。

主要分析:

• 供应端:
  • 巴西大豆种植进度加快，气象预报显示一月份中北部干旱地区强降雨有望缓解天气压力，阿根廷产区天气有利；机构预估南美大豆产量较高，国际大豆价格承压。
  • 马来西亚棕榈油产量单产和出油率下降，产量减少，但出口需求转颓，出口数据环比下降。
• 需求端:
  • 国内大豆、菜籽、棕榈油压榨量高位，库存水平维持高位；终端成交起色不大，油脂整体供过于求。
• 价格走势: 当前油脂价格处于近三年偏低水平。

关注数据:

• 马来西亚棕榈油出口数据、美豆周度出口报告，这些是后续市场波动的主要因素。