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PTA&MEG早报总结（2025年5月6日）
大越期货投资咨询部金泽彬

PTA市场分析：

1. 基本面：周三贸易商以商谈为主，部分主流供应商出货。5月中上旬主港现货价格在09+120～130区间成交，月下主港现货价格在09+125～140范围内。当前主流现货基差为09+125，市场整体中性。
2. 基差：现货价格4560元/吨，05合约基差126，盘面贴水偏多。
3. 库存：PTA工厂库存可用天数439天，环比增加3天，偏空信号。
4. 盘面表现：20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。
5. 主力持仓：净空头减少，偏空。
6. 预期：近期部分PTA装置检修，下游聚酯负荷维持高位，现货去库力度较强，市场流通性收缩，基差走强。短期内PTA现货价格或跟随成本端震荡，需关注五一期间原油波动及下游终端装置变动。

MEG市场分析：

1. 基本面：周三乙二醇价格震荡回落，市场商谈清淡。现货基差走强至09合约升水45-50元/吨，内外盘成交区间在4192-4240元/吨。美金市场船货商谈集中在484-488美元/吨。
2. 基差：现货4214元/吨，09合约基差59，盘面贴水。
3. 库存：华东地区库存6874万吨，环比减少191万吨，偏多信号。
4. 盘面表现：20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。
5. 主力持仓：净空头增加，偏空。
6. 预期：上周乙二醇到港量偏低，预计节后显性库存将适度去化。五月外轮到货减少，社会库存去化或体现在港口库存。短期现货基差仍偏强，但需警惕外轮集中到港及显性库存回升压力。成本端支撑仍存，价格或宽幅调整，关注下游订单跟进及终端开工负荷变化。

主要利多与利空因素：

• 利多：聚酯下游需求支撑较强，PTA去库力度明显。
• 利空：下游需求负反馈可能传导至上游，国庆节后库存压力或加剧。

关键数据与图表来源：
价格及库存数据均来自Wind、Mysteel、CCF，涵盖PTA、MEG及聚酯产业链相关指标。

风险提示：
短期商品市场受宏观因素影响显著，原料端累库预期仍存，盘面反弹需关注上方阻力位。聚酯产业链后续需重点关注下游订单实际进展及终端开工负荷变化，同时留意五一期间原油市场波动对成本端的影响。

本报告基于公开数据及分析，仅作参考，不构成投资建议。大越期货保留版权，未经许可不得擅自修改或传播。