20250728-大越期货-豆粕周报_饲料蛋白政策调整预期_豆粕冲高回落_46页_1mb

报告总结

豆粕和大豆市场分析报告显示，当週价格呈现冲高回落走势。作者为大越期货投资咨询部王明伟，分析涵盖基本面、基差、持仓数据、供需情况、技术面及未来关注点。

豆粕观点：

• 美国大豆产区天气良好压制盘面，中方饲料蛋白政策调整不利需求，进口成本波动，豆粕市场需求转淡，7月进口大豆到港量维持高位，现货贴水，短期维持区间震荡。
• 基差贴水，油厂库存增加，M2509合约价格区间在2900-3100之间，期货盘面在20日均线上方，主力多单增加，但资金流出。
• 短期交易策略建议区间交易，期权观望，风险点包括天气良好导致价格承压、南美大豆丰产、巴西进口大豆到港量增加等。

大豆观点：

• 美国大豆在关税谈判和技术性震荡中交投。国内大豆受进口大豆到港量高企和国产大豆增产预期压制盘面，现货升水期货。
• 主力持仓显示空单增，进口大豆成本支撑盘面底部，但巴西大豆丰产预期下价格呈弱势震荡。
• AU2509合约区间在4100-4300之间，国内主要利多因素包括通关缓慢、库存低位、阶段性需求上升；利空因素包括进口大豆到港增多、国产大豆增产等。

关键因素影响：

• 支撑因素：天气变数支持美豆底部、进口大豆成本支撑、国内库存偏低、谈判进展可能利多美豆。
• 压制因素：南美产量丰产、美种植天气良好限制反弹空间、巴西进口大豆高峰、国内需求减少。

未来重点关注美国大豆生长天气、中美关税战进展和进口大豆到港量。本报告仅供参考，不构成投资建议。