20210321-西部证券-传媒行业周报_Google_Play抽佣比例降低_横店影视受疫情影响收入下滑_14页_654kb

报告摘要

Google Play抽佣比例调整
- Google Play宣布将开发者每年前100万美元收入的抽佣比例从30%降至15%，之后恢复至30%。
- 该政策自2021年7月1日起实施，适用于所有开发者，包括年收入数百万美元的开发者。
- 与苹果的“小型开发者计划”类似，旨在降低开发者成本，促进其发展。
横店影视受疫情影响
- 横店影视2020年营业收入约9.90亿元，同比下滑66.27%，净亏损4.81亿元。
- 疫情导致票房收入大幅下滑，同比下降67.6%。
- 公司仍保持较高的经营效率，积极进行并购，推进“影院综合体”建设和影视产业战略布局。
行业表现
- 上证综指和深证综指均出现下滑，传媒行业整体表现不佳。
- 影视指数上涨2.63%，动漫指数上涨2.70%，游戏指数下滑6.01%。
- 个股中涨幅前三为当代东方（+21.46%）、联络互动（+18.89%）、金利科技（+18.35%）。
- 跌幅前三为三七互娱（-23.40%）、完美世界（-13.00%）、明家联合（-7.24%）。

游戏行业趋势
- 手游进入精品化时代，头部厂商将受益，小玩家被边缘化。
- 游戏厂商对渠道的议价能力增强，有利于提升产业链利益分成。
- 推荐关注研发实力强的完美世界、吉比特等公司。
影视行业复苏
- 疫情对影视行业造成冲击，但观众需求依然旺盛。
- 春节档票房创历史新高，行业供给开始出清。
- 横店影视作为龙头之一，具备较强的风险抵御能力，市占率有望提升。
短视频与在线视频
- 短视频内容视频化趋势明显，月人均使用时长达42.6小时，预计2025年DAU达9亿。
- 在线视频ARPU值进入提升周期，广告收入恢复增长，剧集成本下降带来ROI提升。
- 推荐关注芒果超媒，因其具备强大的自制能力和创新实力。

行业数据：
- 2021年初至3月14日全国票房累计约169亿元，同比上升535.4%。
- 单周票房前三为《你好，李焕英》（1.64亿元）、《阿凡达》（1.36亿元）、《人潮汹涌》（0.92亿元）。
- 电视剧热度前三为《山河令》（74.21）、《赘婿》（72.70）、《暴风眼》（69.16）。
- 综艺节目热度前三为《明星大侦探第六季》（67.81）、《青春有你第3季》（66.54）、《创造营2021》（65.30）。
- iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志·战略版》。
公司动态：
- 哔哩哔哩在港招股，集资最多247亿港元。
- 字节跳动自研云端AI芯片和Arm服务器芯片。
- TikTok直播电商计划4月13日在印尼上线。
- 阿里健康完成近2亿元B轮融资。
- 华为与云南省政府签署战略合作协议。
- 拼多多黄峥卸任董事长，股份锁定三年。
出版行业：
- 《像巴菲特一样投资》、《小狗钱钱》、《文城》等书籍在京东畅销榜上榜。
- 2021年3月14日京东新书畅销榜TOP20中，多本教材及文学作品表现突出。

推荐关注公司：
- 网易（9999.HK）
- 完美世界（002624.SZ）
- 吉比特（603444.SH）
- 横店影视（603103.SH）
- 分众传媒（002027.SZ）

排名	公司名称	周均换手率（%）	过去半年日均换手率（%）	变动幅度
1	金利科技	7.83	3.25	+4.57
2	联建光电	7.15	5.65	+1.50
3	联创互联	5.20	3.50	+1.70
4	三七互娱	5.16	3.42	+1.74
5	省广股份	5.07	3.50	+1.57

公司名称	股价（元）	市值（亿元）	20E收入（亿元）	21E收入（亿元）	22E收入（亿元）	20E净利润（亿元）	21E净利润（亿元）	22E净利润（亿元）	20EPE	21EPE	22EPE
芒果超媒	300413.SZ	56.41	1,004.3	15,950	20,137	24,803	1,822	2,221	55	45	32
完美世界	002624.SZ	19.27	373.8	10,826	12,448	14,156	2,485	2,947	15	13	12
吉比特	603444.SH	341.01	245.1	2,748	3,366	3,865	1,072	1,308	23	19	15

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