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【国盛证券：2月投资策略与风险管理】

1. 月末摘要

• 地缘政治升温与科技主线驱动： 报告表明，中美贸易摩擦升级是本月市场的主要因素，科技板块仍将是主线。建议在该背景下关注周期性强的科技型企业，同时警惕不确定性的增加对市场带来的负面影响。

• 价值投资与指标因子策略推出： 在当前的宏观环境下（宽货币、紧信用、弱增长），PB-ROE组合被视为较好的配置策略，具有较高的稳健价值。从风险回报角度来看，价值因子和质量因子配合良好，处于低拥挤、强趋势、高赔率状态，这对于当前期配置资源配置具有积极意义。

• 核电再启新篇与成长机遇： 随着新型电力系统建设的推进，核电工程投资再度进入增长周期，核电建造企业对此尤为受益。此外，公司将战略转型，聚焦高质量发展的内生增长路径。

2. 策略方向与个股推荐

• 大盘风格与科技成长并重： 策略团队认为，与“中美对抗”相关的科技主题将持续主导市场热点，需要及时把握板块交易机会。同时，长期来看，也应关注政策引导下的结构性机会。

• 政策预期吃重，消费升级与核心资产轮动看好：
  * 房地产：行业监管持续深化，建议关注估值被低估的核心企业以及债务压力缓解的地方国有企业。
  * 汽车：多家车企（祥鑫科技、旭升集团、宇通客车）基本面表现超出预期，未来增长潜力值得关注。
  * 化工：铝模板行业萌发出海崛起趋势，具备全球化视野的企业成长值得期待。
  * 媒体娱乐：春节档票房创历史新高，行业供需结构改善，优质影院及平台受益。

3. 行业表现跟踪与展望

• 工业机械与信息技术处于领先位置： 机械设备在所有行业中排名第三，显示出其在增长预期领域的强大吸引力。
• 消费板块普遍存在压力： 煤炭、食品饮料、石油石化等行业则出现了较多下滑，投资者需规避相关风险。

4. 风险提示

• 地缘政治恶化；
• 经济拐点格局变化超预期；
• 监管政策趋紧；
• 一些领域的竞争加剧等风险。

5. 管理团队与免责声明

• 本报告的分析展望由国盛证券内部分析师提出，具体观点和分析框架仅供参考，投资者需谨慎评估自己的风险承受能力。
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