高端现制茶饮行业深度之二：空间测算、单店模型及敏感性分析-20210408-中泰证券-30页_2mb

高端现制茶饮行业深度分析总结

核心内容

高端现制茶饮行业正在经历快速增长，成为推动整个茶饮市场扩张的重要力量。根据相关数据，2020年高端现制茶饮店产品总消费额达到129亿元，预计2025年将达到3,400亿元，CAGR为24.5%。与中低端茶饮店相比，高端现制茶饮店的增速更高，2015~2020年CAGR为75%，预计2020~2025年CAGR为32%。这表明高端现制茶饮市场具有更高的增长潜力。

主要观点

• 消费升级与外卖崛起：随着消费者可支配收入的提高和健康饮食趋势的兴起，高端现制茶饮市场持续扩大。同时，外卖平台的发展使得现制茶饮的服务范围和便利性大大增强。
• 竞争格局：高端现制茶饮市场集中度较高，前五大品牌占据55%的市场份额。相比之下，中低端品牌则更加下沉，覆盖更广。
• 开店空间测算：高端现制茶饮的快速扩张期预计持续2~3年，根据测算，我国前五家高端现制茶饮品牌在一线、新一线和二线城市可容纳约3257家门店，目前已有约2400家，仍有约1698家的拓店空间。
• 关键要素：高端现制茶饮的成功依赖于产品创新、品牌格调、供应链管理和数字化运营。其中，产品加速迭代、品牌打造“第三空间”、供应链保障品质与成本、数字化运营提升效率和用户体验。

关键信息

市场规模与增长预测

• 2020年现制茶饮市场规模约为1,136亿元，预计2025年将达到3,400亿元，CAGR为24.5%。
• 高端现制茶饮市场规模预计从2020年的129亿元增长至2025年的320亿元，CAGR为32%。

品牌与门店情况

• 喜茶：2020年1~9月门店数量600家，覆盖54个城市，客单价40元，平均售价25元。
• 奈雪的茶：2020年1~9月门店数量420家，覆盖61个城市，客单价43元，平均售价27元。
• 乐乐茶：2020年1~9月门店数量58家，覆盖12个城市，客单价40元，平均售价22元。
• Koi：2020年1~9月门店数量194家，覆盖21个城市，客单价35元，平均售价20元。
• 伏见桃山：2020年1~9月门店数量170家，覆盖54个城市，客单价29元，平均售价21元。

用户画像

• 主力消费群体：90后和00后占70%以上，女性消费者占主导地位，男性消费者比例也在上升。
• 消费场景：现制茶饮主要集中在一二线城市，尤其是白领和学生群体，他们更倾向于在快节奏生活中使用现制茶饮。
• 消费习惯：南方人比北方人更爱喝奶茶，广东人每周人均奶茶消费量高于东北人。

产品与品牌策略

• 产品创新：各大品牌不断推出新品，如喜茶每月推出新品，奈雪的茶在疫情后实现“月月上新”，全年上新超过30次。
• 品牌格调：高端现制茶饮品牌注重门店设计和品牌文化，如喜茶的禅意与极简风格，奈雪的茶的“第三空间”理念，乐乐茶的IP主题店等。
• 交叉销售：奈雪的茶和乐乐茶提供欧包和零食，喜茶则以茶饮和气泡水为主。
• 会员体系：奈雪的茶和喜茶均建立会员体系，通过积分、折扣等方式提升客户粘性与复购率。

供应链管理

• 供应链的重要性：稳定的供应链是保障产品品质和成本控制的关键。
• 品牌策略：喜茶自建茶园和草莓基地，奈雪的茶与供应商合作自建茶园，乐乐茶与优质品牌合作，蜜雪冰城通过大规模采购提高议价能力。

数字化运营

• 全链路数字化：从原料采集、仓储、采购到中央厨房配送，数字化运营提升了效率。
• 会员系统：各品牌通过会员系统实现精准营销，提升复购率。

风险提示

• 食品安全风险：随着门店数量的增加，食品安全管理难度加大。
• 产品同质化风险：高端现制茶饮品牌的产品存在同质化趋势，竞争加剧。
• 扩张风险：门店数量增加可能导致客流分散，单店收入和利润下滑。
• 市场测算风险：市场空间测算可能不及预期，影响增长预测。
• 信息滞后风险：研究使用的公开资料可能存在信息更新不及时或滞后的情况。

结论

高端现制茶饮市场具有良好的增长前景，其扩张期预计持续2~3年。品牌需在产品创新、品牌格调、供应链管理和数字化运营等方面持续发力，以保持竞争优势并提升市场占有率。同时，需要注意食品安全、产品同质化、扩张带来的客流分散等风险，以确保可持续发展。