20140414-兴业证券-晨会纪要_17页_837kb

文档总结

核心内容概述

本报告为兴业证券在2014年4月14日发布的行业及市场分析报告，涵盖多个行业板块的周报及策略观点，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资建议。

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【策略观点】

主要观点

• 市场现状：A股市场进入结构性行情，机会与风险并存。
• 投资策略：建议投资者理性设定收益预期，关注结构性机会，避免追涨杀跌。
• 政策影响：政府通过政策组合拳（如沪港通、优先股试点）改善市场预期，但短期市场仍为存量博弈。
• 行业布局：建议关注大股票“俯卧撑”行情，以及符合国家战略的行业如新能源汽车、军工、信息安全等。

关键信息

• A股进入弱平衡市，建议采取“边打边跑”的策略。
• 二季度上旬市场震荡，结构性机会较多，但大幅上涨可能性较低。
• 推荐关注具有高分红、独家定价权、以及业绩增长明确的个股。

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【宏观观点】

主要观点

• 美股估值调整：美股下跌主要源于对经济复苏的担忧，而非基本面恶化。
• 美国经济趋势：中长期仍处于复苏通道，但短期估值调整可能持续。
• 政策影响：政府政策组合拳表明利用资本市场推动改革的战略意图。

关键信息

• 美股下跌是估值修复过程，而非基本面恶化。
• 美国经济复苏动力来自制造业（如汽车、地产、新能源）。
• 市场对美国复苏预期过高，导致估值偏高，可能引发回调。

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【金融工程观点】

主要观点

• 市场情绪：买方情绪优势明显，模型仍维持“看多”态度。
• 短期展望：市场维持震荡上升趋势，若政策和宏观经济持续改善，上涨空间有望扩大。

关键信息

• 沪深300指数上涨3.9%，买方情绪优势明显。
• 指令激进性（NOA）5天移动均值突破安全区间，显示市场活跃。
• 建议投资者关注市场情绪变化及政策带来的影响。

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【化工行业观点】

主要观点

• 行业趋势：化工品下游进入旺季，但需求端反应平淡，多数产品价格偏弱。
• 强势子行业：染料、农药、MDI、氨纶等领域表现较好。
• 重点公司：万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰等公司被重点推荐。

关键信息

• 万华化学MDI业务保持高景气，PDH项目投产将提升估值。
• 染料及农药因环保因素价格上涨，龙头企业盈利改善。
• 甘氨酸供应偏紧，价格持续上涨。
• 风险提示：需求不达预期、国际油价下跌。

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【TMT行业观点】

主要观点

• 市场环境：科技股面临估值调整压力，但长期仍具投资价值。
• 行业主线：信息安全、电信转型、移动互联网。
• 重点公司：中天科技、中兴通讯、海能达等。

关键信息

• 通信行业建议震荡布局，关注信息安全和电信转型。
• 电子行业推荐半导体与LED照明，关注台积电、晶电等。
• 本周电子行业指数跑输沪深300，但部分个股表现突出。

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【医药行业观点】

主要观点

• 行业趋势：医药板块估值偏高，但精选高成长个股仍有机会。
• 投资策略：推荐一季报高增长、长期逻辑向好的个股。
• 重点公司：誉衡药业、京新药业、恒瑞医药、爱尔眼科等。

关键信息

• 医药板块整体估值37.01倍，相对沪深300溢价率高。
• 建议配置一季报业绩超预期的个股，以及长期逻辑清晰的公司。
• 风险提示：政策利空、板块回调压力。

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【农林牧渔行业观点】

主要观点

• 行业趋势：猪价见底，养殖股进入正收益期。
• 投资建议：推荐牧原股份、圣农发展、天邦股份等养殖相关个股。

关键信息

• 猪价跌幅趋缓，养殖盈利反转预期增强。
• 鸡肉、鸡苗价格强势，带动养殖股表现。
• 风险提示：疫病因素、价格波动、业绩不达预期。

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【电力行业观点】

主要观点

• 行业事件：兰州水污染事件引发对水质监测行业的关注。
• 行业前景：水污染事件频发，推动水质监测行业需求增长。
• 重点公司：先河环保、聚光科技被重点推荐。

关键信息

• 水污染事件凸显监管不力，利好水质监测系统。
• 先河环保和聚光科技在水质监测领域具有领先优势。
• 投资建议：维持增持评级，关注环保政策推动下的行业增长。

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【行业动态与风险提示】

化工行业

• 动态：美国对甲磺草胺启动337调查，丙烯酸酯反倾销政策终止。
• 风险：需求不达预期、国际油价下跌。

通信与电子行业

• 动态：微软收购诺基亚获批，PC市场跌幅趋缓，联想成为冠军。
• 风险：市场情绪波动、行业竞争加剧。

医药行业

• 动态：多部委发布非公立医疗机构价格政策，安徽发布基药招标方案。
• 风险：政策利空、板块回调。

农林牧渔行业

• 动态：美国农业部下调大豆产量，国内猪价企稳。
• 风险：疫病、价格波动、业绩不及预期。

电力行业

• 动态：水质监测系统需求上升，聚光科技并购拓展业务。
• 风险：环境监测市场增速低于预期、公司整合缓慢。

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【新股信息】

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002713	东易日盛	3121.01	21.00
002715	登云股份	2300.00	10.16
002717	岭南园林	2143.00	22.32
603288	海天味业	7485.00	51.25

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【投资评级说明】

评级	相对大盘涨幅范围
买入	>15%
增持	5%~15%
中性	-5%~5%
减持	< -5%

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【重点推荐公司汇总】

稳健型组合

• 万华化学（MDI）
• 浙江龙盛（染料）
• 华邦颖泰（农药）
• 扬农化工（农药）
• 上海家化（日化）
• 史丹利（复合肥）
• 江南化工（民爆）

进取型组合

• 浙江龙盛（染料）
• 万华化学（MDI）
• 华邦颖泰（农药）
• 扬农化工（农药）
• 华峰超纤（超纤）
• 诺普信（农药）
• 辉丰股份（农药）

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【总结】

本报告全面分析了A股市场及多个行业的走势，指出2014年二季度市场仍为结构性行情，机会与风险并存。建议投资者关注政策导向、行业基本面及估值修复带来的投资机会，尤其是大蓝筹股、符合国家战略的行业以及高成长个股。同时，提示投资者注意市场情绪波动、行业竞争加剧及政策变化等风险因素。