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玻璃行业月报分析总结

• 研究员信息：
  李捷 (原油燃料油)、任俊弛 (PTA、MEG)、彭浩洲 (尿素)、彭婧霖 (甲醇、聚烯烃)、吴奕轩 (纯碱、玻璃、橡胶)

• 报告内容概述：
  此份报告为建信期货玻璃产业链月报，包含3月行情回顾、操作建议、市场供需、价格变化、原材料与下游走势、政策与宏观经济等。

行情回顾与操作建议

• 3月市场表现：
  玻璃价格持续下滑，主力合约FG2405下挫1079%，玻璃价格触及近八个月新低。

• 基本面情况：
  供应端：3月新产线点火增加，日熔量逼近历史高位，产能利用率升至87%。
  需求端：地产与加工行业需求疲软，下游加工企业订单一般，终端回款情况差。
  期现市场表现：现货价格持续下跌，南北价差缩窄，玻璃全国均价环比跌幅达608%。

供需数据与库存变化

• 供应数据：
  国内304条在产玻璃生产线，其中259条在产，开工率85.22%，产能利用率86.72%。
  财报显示多种能源燃料利润均环比下滑，尤其是天然气与煤制气利润明显下降。

• 库存情况：
  全国样本企业库存6693.6万重箱，同比上升2037%，不同区域库存增幅不一，说明流动性不佳。

需求与下游

• 下游深加工：LOW-E开工率88.7%，订单维持在123天，环比微降0.6%。家装相对积极，出口订单表现较好，多数可排至4月中旬。
• 地产相关：地产竣工数据降幅明显，商品房销售下滑严重，对玻璃消费指标影响大。

原材料及其他相关产品：

• 纯碱：3月价格震荡下滑，轻重碱出厂价接近150–200元/吨下移，库存变化需观察。
• 宏观经济与进口数据：2月玻璃进口环比大幅上升，出口下降，说明国内生产过剩面临出口平价压力。
• 交通汽车数据：2月汽车销量、产量普遍下滑，需求疲软。

操作建议

• 关注需求未达预期，库存高企所构成抛压力。
• 短期内不排除继续下探，需谨慎操作。

免责声明

此报告分析仅供参考，不构成投资建议，报告数据来源于公开，不保证准确性和完整性，投资者需自行判断。