2018年-投中研究院_投中观点物流投资价值凸现电子商务推动行业新格局_6页_250kb

报告摘要

中国物流行业作为国家十大振兴计划中唯一的服务行业，具有较高的产业地位。近年来，随着电子商务的快速发展，物流行业特别是快递业务量大幅增长，投资价值凸显。同时，国家政策支持和行业结构调整为物流行业带来了新的发展机遇。

物流行业持续增长：
2006年至2010年，中国物流行业市场总量保持稳定增长，年均增长率超过10%。其中，2010年货运量和周转量分别达到315.3亿吨和13.5万亿吨公里，环比增长13.4%和12.6%。
货运量的增长反映了物流行业作为国民经济“动脉”的重要性，且未来仍有望保持较快发展。
政策环境利好：
国务院于2009年出台《物流业调整和振兴规划》，并正在制定实施细则。地方政策也在税收、土地、审批等方面给予支持，推动行业整合与转型升级。
政策导向鼓励资本介入，尤其是对传统运输、仓储等领域的大型企业进行整合和改造。
融资步伐加快：
2006年至2010年，物流行业共披露VC/PE投资案例47起，融资总额达40.52亿美元。2010年投资案例和金额均创历史新高。
传统运输和仓储领域仍是主要投资方向，而快递行业因利润率低、竞争激烈，尚未成为最佳投资时机。
IPO融资回暖：
2006年至2007年物流行业IPO融资规模较大，分别实现31.15亿美元和56.79亿美元。2010年IPO融资回暖，共7家企业上市，融资总额达27.03亿美元。
航运及港口企业占据IPO主流，而创业板的推出为中小型物流企业提供了更多融资机会。

细分领域投资趋势：
- 传统运输与仓储：PE机构更关注大型传统物流企业，因其具有较好的整合空间与上市前景。
- 快递行业：虽然业务量增长迅速，但因竞争激烈、利润率低，尚未迎来最佳投资时机。
- 仓储与物流园区：作为未来投资“蓝海”，其发展受政策支持，民营资本可积极参与。
电子商务对物流的影响：
- 电子商务推动物流向toC模式转变，对仓储配送体系的信息化、专业化要求提高。
- 电商企业如阿里巴巴、京东商城、当当网等开始自建物流平台，主要投资方向为仓储与信息系统。
- 快递行业面临竞争格局变化，领先企业需加强自身信息平台、仓储和配送网络建设，以应对电商带来的挑战。
政策风险：
- 新《邮政法》将快递行业纳入邮政监管，实行经营许可制度，设置准入门槛。
- 未来快递行业可能因政策影响而出现更多不确定性，尤其是对中小型企业的冲击较大。