20220307-万联证券-化工行业周观点_国际原油逼近120美元关口_或将带动石油化工品价格继续上行_11页_874kb

化工行业周总结（02.28-03.06）

核心内容概述

上周，基础化工指数下跌3.21%，跑输沪深300指数1.53个百分点；石油石化指数下跌2.24%，跑输沪深300指数0.55个百分点。整体市场表现疲软，部分个股涨幅显著，而多数公司跌幅较大。国际原油价格持续上涨，地缘政治冲突和OPEC+增产计划未变，叠加美国原油库存下降，推动油价上行，布伦特原油一度突破120美元/桶。

主要观点

国际原油市场

• 价格走势：国际原油价格继续宽幅上行，WTI原油和布伦特原油在3月4日分别报收115.68美元/桶和118.11美元/桶，7日环比分别上涨26.30%和20.61%。
• 影响因素：俄乌冲突持续，市场担忧能源供应中断；美国宣布释放3000万桶原油储备以缓解价格上涨压力。
• 未来展望：随着石油消费旺季临近，地缘局势仍不明朗，预计国际原油价格短期内将维持高位震荡，带动下游石油化工品价格上涨。

草甘膦市场

• 价格走势：国内草甘膦价格小幅走跌，3月4日市场成交均价约7.28万元/吨，7日环比下跌3.96%，较年初下跌9.34%。
• 供应端：主流供应商开工率维持高位，预计“两会”对开工影响有限。
• 需求端：下游厂商按需采购，询单清淡。
• 成本端：黄磷价格高位整理，甘氨酸价格下滑明显，草甘膦仍保持可观利润。
• 短期预测：市场供应充足，草甘膦价格可能继续走低。

关键信息

涨跌幅前十名化工品

涨跌幅后十名化工品

重点化工产品价格变动

• 纯MDI：华东地区市场均价约24800元/吨，7日环比上涨4.20%。
• 涤纶POY：主流市场价8000元/吨，7日环比上涨1.91%。
• 涤纶FDY：主流市场价8350元/吨，7日环比上涨3.09%。
• 涤纶DTY：主流市场价9600元/吨，7日环比上涨2.67%。
• 磷酸一铵：现货价3094元/吨，7日环比上涨2.59%。
• 磷酸二铵：现货价3505元/吨，7日环比上涨0.00%。

投资建议

1. 政策管控背景下的细分领域：推荐农药化肥、制冷剂等需求端支撑力强且供应趋严的领域。
2. 新能源相关资源型化工行业：关注磷化工等向产业链上游转型、提升估值的行业。
3. 高附加值新材料：聚焦“十四五”规划重点、国产替代趋势明显的半导体材料和显示材料。

风险因素

• 国际原油价格持续震荡风险；
• 国内部分地区疫情反复影响企业开工风险；
• 化工品价格大幅波动风险。

行业动态

• 俄气公司与中俄天然气管道协议：俄气公司宣布通过蒙古国建设西伯利亚-2号天然气管道，每年向中国供气500亿立方米，未来供气量有望增加。
• 内蒙古化工产业规划：力争到2025年化工产值突破4000亿元，形成3个千亿产业集群和1个500—1000亿产业集群。

投资评级

• 行业评级：

  • 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 不同研究机构采用不同评级标准，本报告采用相对评级体系；
• 投资者应结合自身情况，不应仅依赖投资评级做出决策；
• 报告内容基于公开资料，不构成买卖建议。

证券分析师承诺

• 执业资格：证券投资咨询执业资格；
• 研究独立性：报告清晰反映研究观点，无利益冲突。

免责条款

• 报告仅供万联证券客户使用；
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性；
• 报告不构成投资建议，不承诺收益或分担损失。

联系信息

• 分析师：黄侃

  • 执业证书编号：S0270520070001
  • 电话：02036653064
  • 邮箱：huangkan@wlzq.com.cn

• 研究助理：孙思源

  • 邮箱：sunny@wlzq.com.cn