20211211-浙商证券-银行行业_中央经济工作会议解读-稳增长大幕拉开_银行开启主升浪_2页_514kb

报告摘要

2021年12月10日召开的中央经济工作会议标志着稳增长政策的启动，为2022年经济工作指明了方向。会议强调“稳字当头、稳中求进”，并明确政策调控将从“跨周期”转向“跨周期和逆周期宏观调控政策有机结合”，以托底经济。在此背景下，银行股被看好，预计将迎来主升浪。

稳增长成为主线：中央经济工作会议首次提出我国经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三大压力，表明对当前经济形势的深刻认识。2022年经济工作将围绕“稳增长”展开，政策将更加积极，以稳定经济运行。
宽信用政策有望发力：会议删除了“保持宏观杠杆率基本稳定”的表述，释放出强烈的宽信用信号。预计2022年宽信用政策将从12月持续至上半年，尤其在2022年第一季度可能出现“开门红”。
- 基建投资：财政政策与货币政策将协调联动，财政支出力度加大，基建投资有望提前发力，成为宽信用的重要驱动力。
- 地产纠偏：保障房建设被重点提及，将成为地产投资和融资需求的重要支撑。此外，人行上海总部联合多部门举办保障性住房银企对接会，进一步推动政策落地。
地产风险缓释：会议明确了房地产行业的风险化解路径，要求压实地方、金融监管、行业主管及企业自身的责任。同时，支持符合房地产调控政策的企业通过债务融资工具进行并购或用于已售在建项目，有助于缓解高杠杆房企的压力。