20211129-国元期货-黑色期货月报_铁矿螺纹震荡走低月末反弹_静待新驱动_14页_1mb

铁矿石与螺纹钢市场分析总结

一、核心内容概览

• 铁矿石：本月价格震荡走低，月末有所反弹，整体处于弱势。
• 螺纹钢：本月价格持续走低，月末受地产政策利好影响出现反弹，但终端需求仍偏弱。
• 市场关注点：12月需求预期改善、钢厂复产、库存变化、政策影响、成本因素等。

二、铁矿石市场分析

1. 供给端要点

• 全球铁矿石发运量降至2700万吨，但到港量减少不明显，港口疏港降低和压港缓解导致库存仍呈累积趋势。
• 中国45港铁矿石库存总量15106.19万吨，环比增加614.24万吨；30港口库存增加601.04万吨。
• 11月铁矿石处于过剩格局，但澳洲和巴西发货量逐渐下降，预计12月将回落。
• 247家钢厂样本日均铁水产量201.98万吨，环比下降1.02万吨，高炉开工率70.34%，铁水产量已提前完成平控目标。

2. 需求端要点

• 港口现货成交92.3万吨，环比上涨4.5%；市场交投气氛有所改善。
• 钢厂买盘积极，投机需求好转，但终端消费乏力。
• 铁矿石价格弱势下行，国产指数跌幅12.7%，进口指数跌幅8.4%。
• 低品矿价格相对坚挺，中低品价差进一步收窄。

3. 基本面分析

• 铁矿石基本面较差，需求疲软，库存高企，创下三年新高。
• 12月钢厂可能因利润回升而出现阶段性集中补库，但整体需求仍存不确定性。

4. 价格影响因素

• 进口矿到岸成本：11月发运量下降，预计12月将回落。
• 运费：本月运费大幅回落，西澳-青岛运费12.2美元/吨，巴西-青岛运费26.17美元/吨，印度-青岛/日照运费24.5美元/吨。
• 废钢价格：近期废钢价格整体回落，未对铁矿石形成支撑。
• 库存：钢厂库存可用天数上升，港口库存仍累积。

三、螺纹钢市场分析

1. 供给端要点

• 高炉开工率环比下降4%，粗钢产量略有回升。
• 唐山钢厂产能利用率59.36%，环比下降3.8%。
• 本月螺纹钢库存减少117.24万吨，降幅16.1%。

2. 需求端要点

• 本周螺纹钢成交量稳定，全国237家流通商周均成交量19万吨，环比增加8.76%。
• 11月钢材市场弱势运行，全国螺纹钢周均价下跌574元/吨，跌幅达11.5%。
• 12月地产政策缓和，施工终端备货需求增加，基建投资有望企稳回升。

3. 成本基本面

• 焦煤：价格大幅回落，主流均价3143.5元/吨，环比下降67元/吨。
• 焦炭：价格七轮降价，累计降幅1400元/吨，多数焦企亏损。
• 焦企开工率下降，库存消耗后成本下降，部分焦企盈利回升。

4. 价格影响因素

• 库存：螺纹钢库存略有下降，但整体仍处于高位。
• 政策：地产政策边际放松，银行开发贷投放力度加大，市场预期改善。
• 季节性：12月为传统需求淡季，但终端需求有望边际改善。

四、下月市场运行方向预测

1. 铁矿石预测

2. 螺纹钢预测

五、关键信息总结

• 铁矿石和螺纹钢均呈现弱势运行，但月末有所反弹。
• 11月铁矿石基本面较差，库存高企，铁水产量同比下降超20%。
• 螺纹钢库存略有下降，但需求仍偏弱，成交量稳定性有所提升。
• 12月钢厂复产预期增强，地产政策放松可能带动需求回暖。
• 库存、成本、政策是影响价格的主要因素，需密切关注。

六、联系信息

• 杨慧丹：电话 010-84555003 / 邮箱 yanghuidan@guoyuanqh.com
• 范芮：电话 010-84555195 / 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com
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