20220104-华融期货-白糖日评_短期止稳整体或为弱势_3页_407kb

白糖市场分析总结（2021年12月）

一、核心内容概述

2021年12月，白糖市场整体呈现弱势，郑糖5月合约震荡下跌，期货市场表现疲软，主要受到国内消费疲软、国际原糖价格走低以及技术面偏空等因素的影响。尽管短期内市场可能出现止稳震荡，但长期来看，糖价仍面临较大下行压力。

二、主要观点

1. 期货走势简析

• 郑糖5月合约：本月开市于5960点，最高5976点，最低5673点，收盘于5777点，下跌189点。
• 成交量与持仓量：成交量6732571手，持仓量435654手，显示市场交投活跃但多空力量不均。
• 技术面：月K线图显示糖价整体弱势，技术指标如KDJ值呈现空头信号，表明市场情绪偏悲观。

2. 国内消息面

• 进口情况：11月进口食糖63万吨，同比减少7.63万吨，环比减少17.69万吨。但2021年1-11月累计进口量同比增加20.94%，表明长期进口趋势仍在。
• 产量与销量：11月成品糖产量同比下降15.3%，累计产量同比增长3%。销售量仅为16.84万吨，销糖率22.18%，同比下降16.8个百分点，显示国内需求偏弱。

3. 国际消息面

• 巴西：预计2022/23年度甘蔗产量为5.6亿吨，单产恢复8.5%，但收割面积下降2%。截至12月16日，巴西中南部累计产糖3202万吨，同比下降16.14%。
• 泰国：糖生产有望恢复，预计2021-22销售年度产量为950万吨至1100万吨，出口量有望增加至750万吨。
• 印度：截至12月15日，糖产量达779.1万吨，同比增加45.7万吨。出口合同签订370万吨，但近期出口签约有所放缓。

三、关键信息汇总

国内关键数据

国际关键数据

四、后市展望

1. 美糖走势

• 短期：或止稳震荡，因跌幅较大且油价坚挺。
• 长期：整体调整态势持续，技术面偏空。
• 关键支撑：19.5美分，若其之上则可能短期反弹，反之则趋势走弱。

2. 郑糖走势

• 短期：止稳震荡，春节前备货需求增加可能带来小幅反弹。
• 长期：上升空间有限，不排除继续走低。
• 操作建议：关注5700点，若上破可短多，否则可考虑沽空。

五、影响因素分析

短期支撑因素

• 春节前企业备货需求增加。
• 技术面出现修正要求。

短期压制因素

• 疫情影响消费疲软。
• 美糖弱势拖累郑糖走势。
• 新糖上市价格走低，显示国内需求偏弱。

中长期压力

• 糖价受国际供应增加、出口预期上升影响。
• 技术指标持续偏空，市场情绪悲观。

六、风险提示

• 油价波动可能影响制糖比，进而影响糖价。
• 国内疫情控制情况及春节消费力度将影响短期走势。
• 国际糖价走势与出口政策变化可能对国内市场产生连锁反应。

七、免责声明

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