20250415-大越期货-尿素早报_11页_634kb

尿素早报总结（2025-4-15）

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，分析了尿素市场的近期走势及未来预期。报告涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，同时提供了现货行情、供需平衡表、生产现金流、出口利润等图表数据，以帮助投资者理解市场动态。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：尿素日产及开工率维持在高位，库存快速去库，显示市场供应压力较大。
• 需求端：工业需求中，复合肥开工率下行，库存出现累库现象；三聚氰胺开工率回升。农业需求短期内变化不大。
• 出口政策：目前尚未有出口政策调整消息，但部分相关产品如硫酸铵、板材等出口增加，可能对尿素市场产生间接影响。
• 总体判断：基本面整体中性，建议关注低位吸纳机会。

2. 基差分析

• 基差：UR2505合约基差为84，升贴水比例为4.4%，显示期货价格略高于现货，偏多信号。

3. 库存分析

• 综合库存：UR综合库存为95.3万吨，环比增加7.9万吨，库存偏空。
• 库存结构：厂家库存为83.4万吨，港口库存为11.9万吨，库存变化不大。

4. 盘面走势

• 主力合约：UR主力合约价格位于20日均线下方，收盘价震荡，盘面中性。
• 合约表现：UR05合约价格为1816，较前一交易日下跌54；UR01合约价格为1760，下跌22；UR09合约价格为1789，下跌35。

5. 主力持仓

• 净多头：UR主力合约净多头持仓，但近期减多，显示市场多空博弈加剧，整体偏多。

6. 市场预期

• 短期走势：尿素主力合约盘面预计短期震荡，主要受供应端高位及需求边际变化影响。

关键信息

利多因素

• 库存快速去库，表明市场供需关系有所改善。

利空因素

• 供应端日产及开工率高位，增加市场压力。
• 复合肥开工率下行，导致需求减少。

主要逻辑

• 供应端高日产与需求端边际变化形成矛盾，可能影响价格走势。

风险提示

• 出口政策变化是主要风险点，可能对市场造成较大影响。

图表说明

供需平衡表（2018-2024）

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，仅供参考。
• 报告不承担因使用该信息而产生的任何责任。