尿素早报总结
核心内容
大越期货投资咨询部金泽彬发布的尿素早报，主要分析了尿素市场近期的供需情况、价格走势及投资策略。报告指出尿素市场基本面中性，短期走势震荡，建议关注价格低位的吸纳机会。
主要观点
基本面分析
- 价格走势：尿素盘面近期反弹，短期走强。现货交割品价格为1940元/吨，较前一交易日上涨40元。
- 供应情况：日产及开工率维持高位，库存去库明显，但整体供应仍偏宽松。
- 需求情况：工业需求中复合肥开工率良好，但三聚氰胺开工回落，农业需求短期回落，整体需求一般。
- 基差表现：UR2505合约基差为49元，升贴水比例为2.5%，偏多。
- 库存水平：UR综合库存为116.9万吨，较前一周期下降15.5万吨，偏空。
- 盘面趋势：UR主力合约收盘价位于20日均线上方，走势偏多。
- 主力持仓：UR主力合约净空，且空头减少，偏空。
- 预期走势：尿素主力合约短期预计震荡，需关注价格低位的吸纳机会。
利多与利空因素
- 利多因素：
- 利空因素：
- 库存高：综合库存偏高，对价格形成压力。
- 供应宽松：日产高位，供应端压力较大。
主要逻辑与风险
- 主要逻辑：供应端高日产，需求端边际变化，整体供需格局偏弱。
- 主要风险：出口政策变化可能对市场造成较大影响，需密切关注。
关键信息
现货行情
| 地区 |
价格（元/吨） |
变化（元/吨） |
| 现货交割品 |
1940 |
+40 |
| 山东现货 |
1940 |
+40 |
| 河南现货 |
1950 |
0 |
| FOB中国 |
1925 |
- |
期货盘面
| 主力合约 |
价格（元/吨） |
变化（元/吨） |
| UR05 |
1891 |
+1 |
| UR01 |
1862 |
-15 |
| UR09 |
1869 |
-11 |
库存数据
| 类型 |
数量（万吨） |
变化（万吨） |
| UR综合库存 |
116.9 |
-15.5 |
| UR厂家库存 |
103.8 |
0.0 |
| UR港口库存 |
13.1 |
0.0 |
供需平衡表（2018-2025E）
| 年份 |
产能（万吨） |
产能增速 |
产量（万吨） |
净进口量（万吨） |
PP进口依赖度 |
表观消费量（万吨） |
期末库存（万吨） |
实际消费量（万吨） |
消费增速 |
| 2018 |
2245.5 |
- |
1956.81 |
448.38 |
18.6% |
2405.19 |
23.66 |
2405.19 |
- |
| 2019 |
2445.5 |
8.9% |
2240 |
487.94 |
17.9% |
2727.94 |
37.86 |
2713.74 |
12.8% |
| 2020 |
2825.5 |
15.5% |
2580.98 |
619.12 |
19.3% |
3200.1 |
37.83 |
3200.13 |
17.9% |
| 2021 |
3148.5 |
11.4% |
2927.99 |
352.41 |
10.7% |
3280.4 |
35.72 |
3282.51 |
2.6% |
| 2022 |
3413.5 |
8.4% |
2965.46 |
335.37 |
10.2% |
3300.83 |
44.62 |
3291.93 |
0.3% |
| 2023 |
3893.5 |
14.1% |
3193.59 |
293.13 |
8.4% |
3486.72 |
44.65 |
3486.69 |
5.9% |
| 2024 |
4418.5 |
13.5% |
3425 |
360 |
9.5% |
3785 |
51.4 |
3778.25 |
8.4% |
| 2025E |
4906 |
11.0% |
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