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理想汽车3月1日发布新车MEGA，因定价高、舆论影响和补能欠缺等因素，初期销量不达预期。公司随后调整策略，采取更为稳健的增长节奏和价格调整，尤其是4月22日下调多款车型价格18万-30万人民币，以应对市场竞争。

Q1销量达到8万台，同比增长53%。公司计划2024年销量增至56-64万辆（增长50%-70%），同时2026年目标销量131万辆。财务方面，预计2024年毛利率在15%-20%之间，研发费用约140-160亿元，SG&A费率降至7%以下。

公司产品战略包括2024年推出新款MPV L7及全新旗舰SUV L6，两款车型4月18日和21日销售成绩亮眼。同时，公司规划2024年内新增超充站至2700座，力争覆盖全国一二三线城市。理想将持续优化车型矩阵，并通过供应链降本、规模效应等路径保持盈利能力。

基于下调盈利预测，维持“买入”评级，目标价（2025P/E 15x）对应约151港元（2024015HK）。风险主要集中在产品销售、零部件供应及技术迭代不及预期的层面。