20180817-太平洋-银行行业周报_传统业务规模_效益双改善_收入端改善确定度较高_15页_1mb

金融银行行业总结

核心内容

本周银行板块整体下跌 4.06%，沪深300指数下跌 -14.67%。个股表现分化，浦发银行、中国银行和北京银行涨幅居前，而成都银行、吴江银行和宁波银行跌幅较大。整体来看，银行行业在传统业务规模和效益方面有所改善，收入端改善确定度较高。

主要观点

• 净息差改善：2018年二季度，银行业净息差为 2.12%，较一季度上升 0.04个百分点，显示盈利能力提升。
• 资产质量波动：二季度末，商业银行不良贷款率升至 1.86%，较上季末上升 0.12个百分点，但部分银行如平安银行和张家港行不良率较一季度有所下降。
• 社融与M2增长：7月末M2余额为 177.62万亿元，同比增长 8.5%，增速较上月末提高 0.5个百分点。人民币贷款快速增长，是社融增长的主要动力，但表外融资持续压降，成为拖累因素。
• 行业基本面：已公布半年报或业绩快报的8家上市银行上半年贷款规模增速较一季度有所提升，资产结构优化成为行业主旋律。
• 投资建议：行业行情展望中性，重点关注长期发展潜力大的招商银行和平安银行。

关键信息

一、行业数据

• 银行净利润：2018年上半年，商业银行累计实现净利润 1.03万亿元，同比增长 6.37%。
• M2数据：7月末M2余额 177.62万亿元，同比增长 8.5%，增速较上月提高 0.5个百分点。
• 社融增量：7月份社融增量为 1.04万亿元，同比少增 1556亿元。人民币贷款增加 1.29万亿元，是社融增长的主要原因。
• 贷款结构：7月份住户中长期贷款增加 4576亿元，非金融企业中长期贷款增加 4875亿元。
• 存款增长：7月份人民币存款增加 1.03万亿元，同比多增 2140亿元。

二、行业动态

• 银保监会：二季度银行业不良贷款率升至 1.86%，拨备覆盖率下降至 178.70%。
• 国务院常务会：提出破除民间投资和民营经济发展障碍，包括降低门槛、优化营商环境等。
• 央行：重启逆回购操作，规模为 1300亿元，7月MLF投放量为 6905亿元，为2017年以来最大单月投放。
• 理财产品收益率：5月份理财预期收益率较上月有所下降，1年以上理财产品收益率为 4.76%。

三、公司动态

• 平安银行：上半年实现归母净利润 133.72亿元，同比增长 6.5%，不良率 1.68%。
• 张家港行：上半年实现归母净利润 4.12亿元，同比增长 17.00%。
• 交通银行：启动智慧化转型，打造“买单吧”信用卡APP。
• 长沙银行：获证监会IPO批文，拟发行不超过 10亿股，用于补充核心资本。
• 工行、中行：分别与土耳其能源和运输部门、中国银联签署合作协议，推进移动支付业务。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在 15% 以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。

风险提示

• 政策风险：严监管政策可能对行业造成影响。
• 信用风险：不良贷款率上升，信用风险有所增加。
• 市场风险：市场波动可能影响银行股表现。

附：金融子行业——行情回顾

• 银行板块：本周下跌 4.06%，沪深300指数下跌 -14.67%。
• 个股涨跌幅：涨幅前三为浦发银行（-0.89%）、中国银行（-2.54%）、北京银行（-2.58%）；跌幅前三为成都银行（-8.36%）、吴江银行（-8.33%）、宁波银行（-7.63%）。

附：银行业基本数据跟踪

• M2增速：7月末M2同比增长 8.5%，增速较上月上升 0.5个百分点。
• 社融存量：7月末社融存量为 187.45万亿元，同比增长 10.3%。
• 贷款与存款：7月份人民币贷款增加 1.45万亿元，存款增加 1.03万亿元。

附：其他经济数据

• PMI：7月份PMI小幅回落至 51.2%，较上月下降 0.3个百分点。
• GDP：2018年上半年GDP同比增长 6.8%，较2017年末下降 0.1个百分点。
• 贸易顺差：7月份贸易顺差为 281亿美元，较6月份减少 134亿美元。

附：利率数据

• 贷款基准利率：1年内 4.35%，1至5年 4.75%，5年以上 4.90%。
• 存款基准利率：活期 0.35%，3个月 1.10%，6个月 1.30%，1年 1.50%，2年 2.10%，3年 2.75%。
• 同业拆借利率：7月为 2.47%，较上月下降 0.26个百分点。
• 债券质押式回购利率：7月为 2.43%，较上月下降 0.46个百分点。

附：销售团队联系方式