20221127-光大证券-电力设备新能源行业周报_本周电新板块有所波动_建议增加电网类配置_6页_363kb

电力设备新能源行业周报总结（20221127）

核心内容

本周电力设备新能源行业整体呈现波动，分析师建议投资者增加电网类与新能源运营商类配置，如特高压相关企业，同时对光伏、风电、户储等板块保持观望态度。在锂电领域，钠电与PET铜箔等细分赛道具备较高增长潜力。

主要观点

• 行业整体趋势：电新板块正从超配状态逐步回归标配，短期波动较大，建议采取防御策略。
• 电网配置建议：特高压是新能源大基地建设的重要支撑，具备刚需属性，有助于提升新能源输送效率与经济性。
• 电力市场改革：国家能源局发布电力现货市场规则征求意见稿，推动省间与省/区域市场融合，完善电力市场体系。
• 储能板块：欧洲政策变动对市场情绪产生短期影响，但需求端与供给端的不确定性仍需持续观察。
• 锂电主链：比亚迪调价释放价格信号，头部企业有望通过海外布局维持盈利。建议关注宁德时代、亿纬锂能等。
• 钠离子电池：在高锂价背景下，钠电在两轮车与小储能领域具备弹性，2023年将率先放量，建议关注振华新材、贝特瑞等。
• PET铜箔：复合铝箔量产技术取得突破，具备降本与提效潜力，建议关注东威科技、宝明科技等设备厂商。
• 半固态电池：作为液态电池的过渡路线，半固态电池仍需隔膜、电解液等材料支持，建议关注华盛锂电、当升科技等。
• 光伏板块：电池片价格相对坚挺，一体化组件企业有望在价格下行中获取溢价，TOPCon与HJT技术逐步进入量产阶段。
• 风电板块：海上风电装机量增长放缓，但深远海项目支持力度加大，建议关注三一重能、明阳智能等整机厂商，以及海缆与塔筒相关企业。

关键信息

电网

• 特高压需求：新能源大基地建设加速，特高压直流输电容量需求提升，预计2025年跨区电力流达3.6亿千瓦。
• 投资规模：2023~2024年特高压设备龙头业绩增长确定性高，总投资约2600亿元（直流）+1900亿元（交流）。
• 建议关注：国电南瑞、许继电气、派瑞股份、平高电气、中国西电。

储能

• 欧洲政策影响：天然气价格上限设定与电价刹车机制草案对户储板块构成短期利好。
• 市场不确定性：需求端依赖高电价与用能恐慌，供给端需头部企业保持盈利优势。
• 建议关注：需持续跟踪2023年1月订单情况与22Q4/23Q1业绩表现。

锂电

• 比亚迪调价：率先实现价格传导，有助于缓解国内车企价格战。
• 合资电池厂：国轩与Vingroup合资LFP电池厂预计2023年底投产，2024年三季度开始放量。
• 建议关注：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源等电池企业；容百科技、当升科技、贝特瑞等材料企业。

钠电

• 应用场景：钠电在两轮车与小储能领域具备快速放量潜力，动力领域则需技术突破。
• 材料供应：建议关注LLZO、LATP、硫化物固态电解质等材料供应链。
• 建议关注：振华新材、美联新材、元力股份、贝特瑞、鹏辉能源等。

PET铜箔

• 技术突破：重庆金美实现8um复合铝箔量产，铝箔侧具备更大提效空间。
• 降本路径：关注良率与效率提升，以及一步/两步法工艺革新。
• 建议关注：东威科技、宝明科技、骄成超声、英联股份等设备厂商。

半固态电池

• 技术路线：作为全固态电池的过渡方案，半固态电池仍需部分液态材料。
• 材料供应：关注固态电解质涂层、原位固态化锂盐等材料供应链。
• 建议关注：华盛锂电、当升科技、贝特瑞、赣锋锂业等。

光伏

• 产业链价格：除电池片外，主产业链价格环比下降，但电池片仍具景气性。
• 技术进展：TOPCon与HJT技术进入量产阶段，效率提升显著。
• 建议关注：捷佳伟创、帝尔激光、海目星等设备厂商；迈为股份、赛伍技术等材料企业。

风电

• 装机数据：2022年1-10月风电新增装机21.14GW，10月单月下降31.2%。
• 政策支持：上海市对深远海风电项目给予投资奖励，推动海风项目向深远海发展。
• 建议关注：三一重能、明阳智能、海力风电、大金重工、天顺风能等。

风险提示

• 新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；
• 风光政策下达进度不及预期；
• 风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；
• 国家电网投资、信息化建设低于预期。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

分析师声明

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