20240810-五矿期货-碳酸锂周报_供应出清缓慢_续创上市新低_29页_2mb

碳酸锂市场周报摘要

一、整体市场概况

报告分析显示，本周碳酸锂市场呈现弱势运行迹象，价格创上市以来新低，主要受到供应过剩与需求未达预期的双重压力。市场情绪偏悲观，但产业期待下游旺季备货能缓解现货市场的下跌压力。

二、价格与基差表现

• 现货价格： 本周碳酸锂现货价格先扬后抑，截至周五，MMLC指数报78356元，报价与上周持平。电池级碳酸锂均价约79500元，市场价已跌破2021年初以来低值，创期货上市以来新低。
• 期货行情： LC2411主力合约盘中最低触及77500元。交易所标准电碳（参照11合约）贴水约3000元。
• 基差： 货币升贴水承压（贴水约3000元）。
• 价差： 碳酸锂各等级间价差：电池级 vs 工业级为4950元，电池级碳酸锂 vs 电池级氢氧化锂为3150元。
• 持仓： LC2411合约前二十名主力呈现净空头占主导地位。

三、供给端分析

• 产量： SMM数据显示本周国内碳酸锂周产量14031吨，环比下降10%。虽然价格跌破部分高成本矿山成本线，但减量有限。
• 月度趋势： 碳酸锂产量自年初以来增长迅速，1-7月累计同比增幅达478%。
• 分类产量：
  • 锂辉石： 7月产量30300吨，环比增长17%，同比增长表现最佳，主要得益于非洲精矿输入。
  • 锂云母： 7月产量15600吨，环比下降12.3%，同比下降，减产趋势可能延续。
  • 盐湖： 7月产量环比增长25%，进入生产旺季。
  • 回收端： 7月产量与上月基本持平，产能利用率位于低位。
• 进口： 6月碳酸锂 进口量巨幅下降，环比降幅巨大，同比增幅惊人。但预计7月进口量约为2万吨，仍明显高于去年同期月均水平。

四、需求端分析

• 新能源汽车： 多地7月新能源汽车产量与销量同比爆发式增长(乘联会乘用车渗透率首次过50%)，结构转型加速。尽管7月环比有所放缓，但1-7月累计高端增长强劲。
• 动力电池： 7月产量与装车量累计同比增幅达到百[%]以上，但7月环比有所下降。
• 出口： 1-7月锂电池出口量占国内销量比例高达183%。
• 电池材料： 7月磷酸铁锂产量 环比轻微增长，铅铁锂产量增幅较大，但对锂盐消费带动有限；电解液产量可能高位回落。

五、库存与开工情况

• 碳酸锂库存： SMM数据显示绝对库存达到13万吨，周环比大幅增长25%。
• 期货注册仓单： 截至周五已增加233%，但仍处较低水平。
• 开工率： 上游碳酸锂开工率有所下降，部分下游电池材料（磷酸铁锂）排产小幅回升。

六、成本与利润分析

• 锂精矿： 价格急剧下跌（SMM进口SC6报价周降幅高达114%，现货已探至8美元/吨以内），贴水下降导致部分外购矿企业冶炼利润回归。
• 进口锂精矿： 7月进口量 同比大幅增长，部分大型冶炼企业（如华友、盛新）已有稳定进口量。
• 警惕： 锂价下行压力下，高成本项目需注意其生产计划调整风险。

七、预测与展望

短期内，碳酸锂价格预计将处于宽幅震荡、爬坡乏力的状态。未来需关注宏观面变化、期货市场走势、大型矿山及企业供给变化、下游备货需求的落实情况。

免责声明：本摘要非投资建议，市场存在风险，投资者应基于自身情况独立决策。研究成果归属五矿期货所有。