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大越期货贵金属早报（2025年8月18日）总结

分析师：项唯一
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市场回顾

贵金属早报指出，8月17日国际市场及国内贵金属市场呈现以下表现：

• 黄金：COMEX黄金期货小幅下跌0.04%，报价3381.70美元/盎司；沪金主力合约小幅下跌0.39%，报价775.8元/克。盘面显示黄金期货20日均线下方运行，偏空。
• 白银：COMEX白银期货下跌0.13%，报价38.02美元/盎司；沪银主力合约下跌1.23%，报价9204元/千克。盘面显示白银在20日均线上方运行，偏多。

影响因素分析（黄金/白银）

1. 基本面：

   • 美国零售销售持续大幅增长，美债收益率集体上涨（10年期美债收益率上涨3.11个基点至4.318%），美元指数微跌，避险情绪受一定压制。
   • 全球动荡引发避险情绪，美国滞涨预期升温及降息预期增强，利多金银；但美国经济韧性增强、通胀压力缓解以及地缘冲突可能趋缓等因素构成压力源。

2. 库存与持仓：

   • 黄金期货仓单小幅增加，银期空单降幅明显，反映一定买盘进场意向。

多空因素

• 黄金利多：全球动荡、美国滞涨预期升温、地缘紧张（俄乌冲突、中东局势）、关税担忧。

• 黄金利空：降息停止预期、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好改善。

• 白银利多：全球动荡、美国滞涨预期、关税对有色金属的支持。

• 白银利空：降息停止、欧洲财政扩张预期落空、地缘冲突缓和。

盘面梳理

• 黄金：多空博弈略显偏多，但总体趋势仍偏空，焦点集中于全球经济走向变化。
• 白银：跟随金价波动，有跟随性更强的特点，技术面在20均线上方，价格波动较为灵敏。

今日主要关注事件

• 美国8月NAHB房产市场指数；
• 美国扩大钢铝关税最新动态；
• 美乌欧三国领导人白宫会面；
• 日本、欧元区相关经济数据等。

风险提示

本报告仅为市场分析，不构成投资建议，投资者请注意风险把控。实际操作需结合实时行情动态进行判断。