20260128-华泰期货-宏观日报_上游价格持续回升_8页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了2026年初中国化工品价格、能源价格、地产销售及服务行业等领域的市场动态，并结合图表数据展示了相关行业的价格走势与开工率变化。整体来看，上游化工品及能源价格持续回升，中游部分行业开工率维持高位，下游地产销售季节性回落，服务行业则出现复苏迹象。

主要观点

上游价格回升

• 化工品价格：自2025年12月起，中国化工品价格开始筑底回升，截至2026年1月26日，化工品价格指数涨至4084，月环比上涨4.2%。
• PPI数据：化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业的PPI同比降幅收窄，显示行业价格压力有所缓解。
• 能源价格：国际原油、液化天然气价格回升，国内煤炭价格小幅下跌。

中游行业动态

• 化工行业：PTA开工率持续高位，PX开工率维持较高水平，聚酯产业链整体开工率稳定。
• 能源行业：电厂耗煤量维持低位，沥青开工率也处于低位。
• 基建行业：道路沥青开工率低位延续。

下游市场表现

• 地产市场：一、二、三线城市商品房销售出现季节性回落，但成交面积数据未完全反映销售趋势。
• 服务行业：国内航班班次回升，显示服务行业逐步复苏。

关键信息

行业价格指标（截至2026年1月27日）

风险提示

• 经济政策超预期：政策变动可能对市场产生重大影响。
• 全球地缘政治冲突：国际局势不稳定可能影响能源和化工品价格走势。

图表说明

• 图1至图17展示了煤炭、化工、能源、地产及服务行业的相关数据，如耗煤量、库存、开工率、价格指数等。
• 图表来源包括同花顺、华泰期货研究院及iFind等。

本期分析研究员

• 徐闻宇
  从业资格号：F0299877
  投资咨询号：Z0011454

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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