> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年5月19日） ## 一、核心内容概述 本报告为2026年5月19日的国新国证期货早报，汇总了当日主要商品期货品种的走势分析、市场动态及后市建议。涵盖股指、焦炭、焦煤、郑糖、胶、棕榈油、豆粕、生猪、沪铜、原木、铁矿石、沥青、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等15个品种，内容涉及价格变化、库存、供需关系、天气影响、政策导向及国际市场联动等多个维度。 --- ## 二、主要品种走势分析 ### 1. 股指期货 - **走势**：A股三大指数小幅回调，沪指跌0.09%，深证成指跌0.20%，创业板指跌0.36%。 - **成交情况**：沪深京三市成交额29174亿，较前一交易日大幅缩量4530亿。 - **重点**：沪深300指数窄幅震荡，收盘4833.52，环比下跌26.07。 ### 2. 焦炭与焦煤 - **焦炭**： - 5月18日加权指数弱势，收盘价1781.1，环比下跌44.6。 - 焦企开工率上升，利润改善，总库存小幅去化，港口维持去库。 - 现货价格：日照港准一级冶金焦平仓价1620元/吨，环比持平。 - **焦煤**： - 加权指数弱势，收盘价1227.5，环比下跌23.7。 - 煤矿及洗煤厂开工提升，精煤库存累库。 - 现货价格：唐山蒙5#精煤报1540元/吨，折盘面1455元/吨。 ### 3. 郑糖 - **走势**：震荡小幅收低，夜盘窄幅震荡收低。 - **影响因素**：美糖下跌、现货报价下调，叠加4月进口量同比减少80.5%，但1-4月累计进口量同比增加129.2%。 ### 4. 天胶（沪胶） - **走势**：周一震荡反弹，夜盘窄幅震荡收高。 - **影响因素**：青岛港口库存去库，泰国降雨天气影响产量预期。 ### 5. 棕榈油 - **走势**：主力合约P2609震荡反弹，收盘价9576，涨幅1.66%。 - **数据支撑**： - SPPOMA数据显示，5月1-15日马来西亚棕榈油产量环比减少16.42%。 - 国内库存环比增加4.26%，同比增加119.14%。 ### 6. 豆粕 - **走势**：主力合约M2609收涨1.11%，收于2986元/吨。 - **国际因素**：CBOT大豆主力合约上涨2.95%，南美大豆产量充裕，全球供应宽松。 - **后市建议**：关注中东局势对油价及CBOT的影响，跟踪大豆到港节奏。 ### 7. 生猪 - **走势**：主力合约LH2607收跌0.56%，收于10730元/吨。 - **供需分析**： - 供给端：夏季气温上升，标肥价差收窄，压栏意愿减弱。 - 需求端：节后消费转淡，气温升高抑制终端需求。 - **政策影响**：农业农村部下调能繁母猪正常保有量至3750万头，冻肉收储政策支撑猪价。 ### 8. 沪铜 - **走势**：震荡下行，收盘价104330元/吨，持仓减仓15.7万。 - **基本面**：铜精矿供应偏紧，社库小幅去库，低价刺激下游补库。 - **后市关注**：宏观情绪、伦铜走势及下游复工采购情况。 ### 9. 原木 - **走势**：主力合约2607震荡，收盘价816元/方。 - **现货情况**：山东、江苏辐射松原木价格持平。 - **后市关注**：现货价格、进口数据、航运费用及宏观情绪。 ### 10. 铁矿石 - **走势**：震荡收跌，跌幅1.11%，收盘价803元/吨。 - **供需分析**：海外发运和到港量环比下降，港口库存小幅去库，钢厂盈利率好转，铁水产量增加。 ### 11. 沥青 - **走势**：震荡收涨，涨幅1.52%，收盘价4487元/吨。 - **供需情况**：炼厂产能利用率下降，产量低位，库存继续去化，需求释放有限。 ### 12. 棉花 - **走势**：郑棉主力合约收盘16180元/吨。 - **政策影响**：特朗普与中国达成历史性协议，可能对市场情绪产生积极影响。 ### 13. 钢材 - **走势**：rb2610收报3206元/吨，hc2610收报3429元/吨。 - **供需分析**：1-4月固定资产投资增速由正转负，地产投资低迷，钢材需求复苏缓慢。 - **库存变化**：钢厂适度控产，库存延续下降，但后续可能因盈利好转而小幅回升。 ### 14. 氧化铝 - **走势**：ao2609收报2746元/吨。 - **供需分析**：广西地区产能增量在二季度密集落地，需求进入淡季，下游采购意愿低迷。 ### 15. 沪铝 - **走势**：a12606收报24295元/吨。 - **影响因素**： - 宏观面：中美会谈不及预期，市场情绪降温。 - 基本面：铝锭、铝棒库存下降，需求尚可，出口稳健。 --- ## 三、关键信息汇总 | 品种 | 走势 | 主要影响因素 | |------|------|--------------| | 股指 | 小幅回调 | 成交额缩量，市场情绪偏弱 | | 焦炭 | 弱势下跌 | 焦企盈利好转，库存去化 | | 焦煤 | 弱势下跌 | 煤矿开工提升，库存累库 | | 郑糖 | 震荡收低 | 美糖下跌，进口量同比减少 | | 沪胶 | 震荡反弹 | 青岛库存去库，泰国降雨 | | 棕榈油 | 震荡反弹 | 产量环比减少，库存增加 | | 豆粕 | 收涨 | 南美丰产，全球供应宽松 | | 生猪 | 收跌 | 供给压力大，需求转淡 | | 沪铜 | 震荡下行 | 宏观情绪偏弱，铜精矿偏紧 | | 原木 | 震荡 | 现货价格持平，关注进口及航运 | | 铁矿石 | 震荡下跌 | 海外发运减少，港口库存去库 | | 沥青 | 震荡上涨 | 产量低位，库存去化 | | 棉花 | 震荡 | 美国与中国达成协议 | | 钢材 | 震荡 | 投资增速放缓，需求复苏偏慢 | | 氧化铝 | 震荡 | 产能增量落地，需求进入淡季 | | 沪铝 | 震荡 | 宏观情绪降温，出口支撑需求 | --- ## 四、后市建议汇总 - **股指期货**：关注市场情绪变化及政策面动向。 - **焦炭/焦煤**：短期震荡，关注库存变化及下游需求。 - **郑糖**：短期承压，需关注进口政策及消费复苏。 - **沪胶**：震荡偏强，关注青岛库存变化及天气影响。 - **棕榈油**：短期反弹，关注产量及库存变化。 - **豆粕**：远期供给宽松，关注中美贸易动态及中东局势。 - **生猪**：短期承压，关注能繁母猪产能去化及终端消费。 - **沪铜**：震荡整理，关注宏观政策及下游采购。 - **原木**：短期震荡，关注进口数据及航运费用。 - **铁矿石**：震荡走势，关注海外发运及钢厂盈利率。 - **沥青**：跟随原油震荡，关注需求释放节奏。 - **棉花**：短期震荡，关注政策利好及天气影响。 - **钢材**：短期偏弱震荡，关注地产及基建投资数据。 - **氧化铝**：震荡偏弱，关注产能释放及需求变化。 - **沪铝**：震荡回调，关注中美贸易及地缘政治影响。