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铁矿石早报（2024-12-25）

每日观点：

1. 基本面： 上周钢厂铁水产量虽小幅回落但仍高于同期水平，原料需求短期虽有韧性，但旺季已过，进入淡季下滑趋势。供应端方面，本月到港量仍将保持偏高水平，港口库存维持高位，整体供需宽松。
2. 基差： 日照港PB粉现货折合盘面价较20日线升水75，巴粗现货折合盘面价升水49，现货略有升水期货，总体偏多。
3. 库存： 港口库存虽环比减少，但仍处于高位，情绪偏空。
4. 盘面： 目前价格运行于20日线下方，但20日线呈上升趋势，盘面中性。
5. 主力持仓： 主力合约多头持仓有所减少，情绪偏多。
6. 预期： 预计盘面价格回调后进入震荡阶段。本月供需将逐步转弱，市场预期回落，上方压力位有790附近，当前区间震荡，I2505合约可以考虑日内770-790区间内的操作策略。

利多因素：

1. 钢厂补库增加。
2. 铁水产量仍在高位。
3. 政策面释放更加积极的财政政策和宽松的货币政策信号。

利空因素：

1. 港口库存仍保持高位。
2. 终端需求疲软，钢厂年底有减产可能。

本周交易逻辑与风险提示：
预计由于钢厂复产进度不高或出现减缓，整体供需及市场预期将转弱，价格可能震荡下行。
上行风险： 终端需求改善，钢厂开工保持高位。
下行风险： 钢厂大幅减产，原料需求趋弱。

免责声明： 本报告内容仅供参阅，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。详细分析及数据恕不展开。