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食品饮料行业周报总结（2026/1/12-2026/1/18）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现承压，板块下跌2.10%，跑输沪深300指数1.53个百分点，在31个申万一级板块中排名第25位。子板块中，保健品跌幅较小，仅为0.72%。个股方面，中信尼雅、好想你、*ST兰黄、*ST椰岛、*ST春天涨幅居前，分别为8.85%、6.70%、5.15%、5.06%、5.05%；而佳隆股份、皇氏集团、千味央厨、海欣食品、欢乐家跌幅较大，分别为-4.81%、-5.72%、-6.17%、-7.18%、-7.99%。

主要观点

1. 春节备货启动，肉奶周期共振

• 春节错期影响：2026年春节错期导致备货滞后，预计推动食品企业一季度业绩增长。
• 速冻品动销旺季：速冻品进入动销旺季，龙头公司竞争趋缓，节前补库时间拉长，叠加天气因素，一季度收入增速有望提升。
• 电商年货节后移：天猫和京东年货节时间延长，活动丰富，利好零食等备货需求。
• 原奶价格低位震荡：截至1月8日，生鲜乳均价为3.02元/公斤，周环比下降0.3%，连续下跌4年，跌至2010年水平。但近期价格有所回暖，山东地区生乳价格低位回暖，养殖亏损收窄。
• 肉奶周期共振：乳制品及牛肉进口政策落地，提振国内需求，2026年肉奶周期有望共振，利好原奶及牛肉价格。

2. 行业动态

• 袁记食品递表港交所：袁记食品集团股份有限公司向港交所提交上市申请，旗下拥有“袁记云饺”和“袁记味享”品牌，2023-2024年营收分别为20.26亿元和25.61亿元，2025年前九个月经调整净利润为1.92亿元，同比增长31%。
• 金星啤酒递表港交所：河南金星啤酒股份有限公司向港交所提交上市申请，2023-2024年营收分别为3.56亿元和7.30亿元，2025年前九个月营收达11.09亿元，净利润提升至3.05亿元。金星啤酒是中国精酿啤酒第三大企业，中式精酿啤酒销量全国第一。
• 山东生乳价格回暖：2025年四季度山东生乳价格低位回暖，养殖亏损持续收窄，四季度奶牛养殖头均亏损810元，环比收窄21%。

关键信息

3. 价格数据

• 白酒价格：飞天茅台原箱和散瓶批价有所上涨，普五批价稳定，国窖1573略有下降。
• 啤酒数据：2025年11月规模以上啤酒企业产量为159.60万千升，同比-5.80%；1-11月累计产量3318.10万千升，同比-0.30%。
• 原材料价格：生鲜乳价格低位震荡，牛奶和酸奶零售价微涨；生猪、仔猪、猪肉价格有所回升，白羽肉鸡价格微跌，牛肉价格微涨；玉米、豆粕价格有所上涨，PET瓶片和瓦楞纸价格下跌。

4. 投资建议

• 困境反转方向：
  • 餐饮供应链：关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨，竞争趋缓，龙头公司有望受益。
  • 乳业：关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份，肉奶周期共振将推动行业复苏。
• 新消费方向：关注零食、茶饮、宠物赛道，建议关注盐津铺子、古茗、蜜雪集团、乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

1. 宏观经济增长不及预期：可能影响企业经营和居民消费能力。
2. 竞争加剧：消费弱复苏背景下，质价比成为关注重点，若企业不能满足需求变化，将影响业绩。
3. 食品安全风险：食品安全问题可能对估值和行业基本面产生负面影响。

评级说明

• 市场指数评级：分为看多、看平、看空，分别对应沪深300指数未来6个月的上升、波动、下跌幅度。
• 行业指数评级：分为超配、标配、低配，分别对应行业指数相对沪深300指数的强弱表现。
• 公司股票评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价相对沪深300指数的涨幅或跌幅。

其他信息

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