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尿素早报：基本面中性偏弱，预计今日震荡为主

1. 基本面分析

近期尿素盘面持续反弹，现货价格稳中有升，部分区域市场成交好转，基差收窄。供应端检修装置增多，但复产企业亦有出现，当前现金流中性；需求端复合肥和三聚氰胺开工率回升，工业需求改善，农业需求季节性趋近尾声，出口利润一般但政策持续收紧。出口现货价2150元（+0），整体基本面中性偏弱。

2. 关键数据

基差

• UR2409合约基差：64，升水，偏多。

库存

• UR综合库存：47万吨（+3），中性略偏空。

盘面

• 主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，静等。

持仓

• 主力持仓净多头，且头寸增加，偏多信号。

3. 利多与利空因素

利多因素

• 基差较强，显示现货支撑力度尚可；
• 原料供应端检修企业增多，装置开工率下降，短期有减量支撑；
• 工业需求逐步回升，复合肥和三聚氰胺需求改善。

利空因素

• 出口政策持续收紧，出口依赖度降低；
• 农需季节性趋近尾声，农历新年后采购阶段性减弱；
• 部分库存小幅增加，市场库存中性偏高。

4. 供需平衡简览

注：数据来源于钢联大越期货整理

5. 短期展望

• 预计UR主力合约今日盘面震荡为主。
• 支撑因素：基差高位、检修装置收缩、部分工业需求恢复；
• 压制因素：出口政策持续调控、库存压力中性增加、农需季节性尾声。

6. 风险提示

• 出口政策变化是首要关注点；
• 需求端恢复速度可能不及预期；
• 库存变化与期货基差可能相互作用，形成振荡。