20231030-安信证券-中控技术-688777.SH-Q3毛利率环比提升_加速国际市场开拓_5页_751kb

中控技术(688777.SH)Q3业绩总结报告

业绩基本情况

公司在2023年第三季度实现营业收入2,038亿元，同比增长306.4%；第三季度实现归母净利润183亿元，同比增长135.8%，若剔除GDR资金汇兑损益影响，归母净利润为211亿元，同比增长313.5%。第三季度毛利率为33.24%，相比上一季度的32.00%，环比提升1.24个百分点。前三季度累计营业收入5,679亿元，同比增长3,436%。

主要经营亮点

• 毛利率提升：环比提升1.24个百分点至33.24%，公司核心竞争力进一步加强。
• 费用控制有效：前三季度销售费用率为9.29%，同比下降1.25个百分点；管理费用率为5.71%，同比下降0.08个百分点。
• 研发投入加大：前三季度研发投入62.7亿元，同比增加4,101%，占营收11.03%。
• 国际化突破：完成中东地区首家5S店（沙特Dhahab店）开业，并中标多期国际化项目。

投资建议与估值

• 维持“买入-A”投资评级，12个月目标价5,333元，动态市盈率为35.6倍（基于2024年预测）。
• 预计营业收入保持高速增长，2023年至2025年营收分别为916.1亿、1,259.4亿、1,668.2亿元。

风险提示

• 技术研发不及预期；
• 下游行业需求不及预期。

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