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宝城期货有色早报总结 - 2023-03-26

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的有色金属板块期货策略早报，涵盖铜、锌、镍、黄金和工业硅五大品种的短期、中期及日内走势分析，并提供相应的投资策略建议。报告指出，受全球风险偏好下降及市场环境影响，部分品种呈现震荡偏弱或下跌趋势，而黄金则因美元走弱及避险需求上升，表现出震荡偏强至上涨的走势。

主要品种分析

铜（CU2305）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：多铜空锌
• 核心逻辑：
  • 上周五海外风险偏好下降，铜期价夜盘低开。
  • 3月23日电解铜社库为21.42万吨，较3月20日去库0.77万吨，显示下游需求回暖。
  • 短期全球风险偏好骤降对铜估值有影响，预计铜主力期价将在67000-69500区间震荡。
  • 建议根据供给端与去库幅度差异配置多铜空锌策略。

锌（ZN2304）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：多铜空锌
• 核心逻辑：
  • 上周五锌期价夜盘低开，市场谨慎操作。
  • 3月23日锌锭社库为15.41万吨，较3月20日去库0.28万吨，去库放缓。
  • 供给增量大于需求增量，可能导致锌锭季节性去库不及预期，不利于月差上行。
  • 建议根据供给端与去库幅度差异配置多铜空锌策略。

镍（NI2304）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：下跌
• 日内走势：下跌
• 参考策略：空单持有
• 核心逻辑：
  • 2月以来镍价持续下跌，伴随多头资金流出。
  • 行情从低库存高升水的多头控盘转向长期镍元素过剩的空头控盘。
  • 沪镍主力跌破18万后，在17.5万至18万区间震荡。
  • 建议保持底仓空单，近期空头资金再次涌入，或将开启新一轮下跌行情，可日内反弹至18-18.5万逢高做空。

黄金（AU2306）

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 美联储加息25个基点，符合市场预期，美元指数下挫，推动黄金上行。
  • 海外金融机构暴雷引发市场对美联储加息预期降温，同时激活黄金避险属性。
  • 美国2月通胀数据下行，市场对后续降息预期升温，黄金持续看涨。
  • 短期高位回落是由于海外金融机构事件缓和，部分获利资金离场。

工业硅（SI2308）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：空单持有
• 核心逻辑：
  • 供给上升叠加下游产业链走弱，导致工业硅期现同步下跌。
  • 期货价格已创上市以来新低，叠加全球风险偏好走弱，大宗商品系统性风险再现。
  • 基本面弱势叠加市场环境走弱，工业硅期价难有起色，预计将持续震荡偏弱运行，可短空操作。

关键信息总结

• 市场环境：全球风险偏好下降，美元指数走弱，贵金属受益于避险需求。
• 品种表现：
  • 铜与锌走势相似，建议多铜空锌配置。
  • 镍受多头资金流出影响，长期空头控盘，建议空单持有。
  • 黄金因美元下行及避险属性上升，建议多单持有。
  • 工业硅受供给上升与下游走弱影响，建议短空操作。
• 策略建议：
  • 多铜空锌：基于供给端与去库幅度差异。
  • 空单持有：镍、工业硅，尤其关注镍的低位震荡及空头资金动向。
  • 多单持有：黄金，关注美元指数及市场避险情绪变化。

备注与免责声明

• 价格计算：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘则以昨日收盘价为起始，当日日盘收盘价为终点。
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1% 为下跌，跌幅 0-1% 为震荡偏弱。
  • 涨幅 0-1% 为震荡偏强，涨幅 > 1% 为上涨。
• 震荡偏强/偏弱：仅适用于日内观点，短期和中期不区分。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行评估投资风险，并在必要时咨询独立投资顾问。

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