20251219-瑞达期货-螺纹钢市场周报_炉料反弹+宏观利好_螺纹期价止跌走高_17页_2mb

螺纹钢市场周报总结（2025.12.19）

核心内容概览

本周螺纹钢市场在宏观利好与成本支撑的共同作用下，期价止跌走高，整体呈现震荡上行态势。虽然需求端受到消费淡季影响，但低产量和低库存叠加炼钢成本支撑，对期价形成短期利好。同时，市场对2026年政策预期增强，为螺纹钢期货提供一定支撑。

主要观点

• 期现市场：螺纹钢主力合约RB2605本周震荡上行，现货价格上调，但基差走弱，显示期货价格相对现货有所走强。
• 产业情况：供应端产量和库存均有所下降，但钢厂盈利率维持在35.93%，表明当前钢厂盈利能力尚可。
• 期权市场：在钢价反弹乏力的情况下，建议投资者关注虚值看跌期权的买入机会。

关键信息汇总

1. 行情回顾

• 价格及价差：螺纹主力合约期价3119元/吨（+59元/吨），杭州螺纹中天现货价格3320元/吨（+40元/吨）。
• 产量：螺纹钢周度产量181.68万吨（+2.9万吨），同比下降37.05万吨。
• 需求：表观需求208.64万吨（+5.55万吨），同比下降30.04万吨。
• 库存：螺纹钢总库存452.54万吨（-26.96万吨），同比下降49.52万吨。
• 盈利率：钢厂盈利率35.93%，环比持平，同比下降12.55个百分点。

2. 期现市场动态

• 现货价格：全国均价3306元/吨（+17元/吨），杭州现货价格3320元/吨（+40元/吨）。
• 基差：19日期现基差201元/吨，周环比-19元/吨，显示期货价格相对现货有所走强。
• 仓单与持仓：螺纹钢仓单量82284吨（+16987吨），前20名净持仓净多11322张（+26072张）。

3. 上游市场情况

• 铁矿石：本周到港量增加，港口库存环比上升，青岛港61%澳洲麦克粉矿报845元/干吨（+14元/干吨）。
• 焦炭：现货价格下调，天津港一级冶金焦报价1660元/吨（-50元/吨）。
• 焦化厂：产能利用率70.50%（-1.42%），焦炭库存51.90万吨（+1.79万吨）。

4. 供应端分析

• 粗钢产量：11月粗钢产量6987万吨，同比下降10.9%；1-11月累计产量89167万吨，同比下降4.0%。
• 钢材出口：11月钢材出口量998.0万吨，环比增长2.0%，同比增长7.6%；1-11月累计出口10771.7万吨，同比增长6.7%。
• 螺纹钢产量：周度产量181.68万吨（+2.9万吨），同比减少37.05万吨。
• 电炉钢开工率：全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率69.23%（+1.5%），同比下降0.66%。

5. 需求端分析

• 房地产数据：1-11月房地产开发投资同比下降15.9%，房屋新开工面积同比下降20.5%。
• 基建投资：1-11月基础设施投资同比下降1.1%，其中管道运输业投资增长16.8%，水上运输业增长8.9%，铁路运输业增长2.7%。

6. 技术面分析

• RB2605合约：日K线向上突破MA5日均线（3100关口），短线或测试MA60均线附近压力（3130-3160）。
• MACD指标：DIFF与DEA低位反弹，绿柱缩小，显示多头力量增强。

7. 期权策略建议

• 市场观点：考虑到炉料走高和宏观利好，但需求淡季，建筑钢材需求受抑制，建议在钢价反弹乏力时择机买入虚值看跌期权。

总结

本周螺纹钢市场在宏观政策利好和成本支撑的推动下，期价止跌走高，但需求端疲软限制了上涨空间。供应端产量和库存双降，显示市场处于去库存阶段。同时，宏观政策预期增强，为市场提供一定支撑。建议投资者关注市场变化，合理控制风险，适时调整策略。