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国药集团一致药业股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概述

国药集团一致药业股份有限公司（以下简称“公司”）2025年上半年营业收入为367.97亿元，同比下降2.62%；归属于上市公司股东的净利润为6.66亿元，同比下降10.43%。公司未派发现金红利、未送红股、未以公积金转增股本。公司主要业务涵盖医药分销、社会药房零售及参股医药工业企业。

主要观点

行业背景与政策影响

• 医药流通行业受政策影响：由于集中带量采购（集采）政策持续深化，药品和医疗器械价格大幅下降，对医药流通企业盈利能力构成挑战。
• 医保支付方式改革：医保支付方式改革促使医院加强成本管理，推动医药流通企业向提供高性价比供应链服务转型。
• 医保基金监管趋严：医保追溯码全面实施，要求企业加强信息化建设，提升合规能力。
• 医保预付金制度：医保预付金制度推动即时结算，有助于提升医药企业流通效率，缩短应收账款回款周期。
• 健康消费政策：鼓励健康消费，推动零售药店向健康促进核心场景转型，拓展多元化服务。

公司主要业务发展情况

• 分销业务板块：分销业务实现营业收入267.83亿元，同比下降1.09%；净利润4.82亿元，同比下降7.82%。主要受行业政策变化及市场竞争加剧影响，但细分业务如生物制品、麻精、广西器械等增长较快，毛利率有所提升。
• 零售业务板块：国大药房实现营业收入104.79亿元，同比下降6.46%；净利润0.17亿元，同比增长215.81%。主要由于优化商采体系、加快自有品牌建设及门店质量提升。

供应链与数字化转型

• 供应链增值服务：公司持续优化供应链管理，推进SPD模式，提升耗材管理精细化。
• 数字化转型：公司加快数字化转型，推进RPA、OCR等技术应用，提升运营效率。
• 智慧物流建设：公司完善仓网布局，推动智慧物流升级，提升物流服务效率。

门店布局与管理

• 门店数量与布局：截至2025年6月30日，国大药房拥有8,591家门店，其中医保定点门店6,714家，双通道门店302家。
• 门店优化：公司通过“一店一策”提升门店经营质量，加速亏损门店关闭，优化门店结构。

关键信息

财务指标

非经常性损益

• 非经常性损益项目合计为23,045,745.41元，主要包括政府补助、资产处置收益等。

分公司与子公司

• 国药控股广州有限公司：主营医药制品和医疗器械分销，营业收入208.98亿元，净利润3.41亿元。
• 国药控股国大药房有限公司：主营医药制品和医疗器械零售，营业收入104.79亿元，净利润0.17亿元。
• 国药控股广西有限公司：主营医药制品和医疗器械分销，营业收入40.49亿元，净利润1.82亿元。

资产与负债状况

• 货币资金：期末为67.97亿元，占总资产13.48%，同比下降2.10%。
• 应收账款：期末为237.47亿元，占总资产47.09%，同比增加6.34%。
• 存货：期末为80.64亿元，占总资产15.99%，同比增加0.42%。
• 长期股权投资：期末为30.50亿元，占总资产6.05%，同比下降0.14%。
• 固定资产：期末为8.20亿元，占总资产1.63%，同比下降0.20%。
• 使用权资产：期末为22.48亿元，占总资产4.46%，同比下降1.00%。

重要事项与战略方向

• 公司聚焦“开源、节流、提效”重点方向，推进业务结构优化与供应链增值服务。
• 强化组织变革与人才梯队建设，推进业务与管理一体化协同。
• 深化合规管理，确保医保合规及供应链服务合规。
• 推进业务转型，拓展DTP药房、商保等新业态，提升专业服务能力。

总结

国药集团一致药业股份有限公司在2025年上半年面临医药流通行业政策调整带来的挑战，但通过优化业务结构、加强合规管理、推进数字化转型与智慧物流建设，公司实现了经营质量的结构化提升。在零售板块，国大药房通过优化门店布局、提升单店经营质量及拓展自有品牌，盈利能力显著增强。公司将继续聚焦高质量发展，强化供应链与合规优势，推动业务多元化与服务创新，以实现可持续发展。