20250214-瑞达期货-铝类市场周报_土矿报价有所下行_沪铝供需逐步回暖_19页_1mb

瑞达期货铝类市场周报（20250214）

一、行情回顾

• 沪铝主力合约（本周）：期价震荡偏强，涨跌幅+0.53%，收于20710元/吨。
• 氧化铝主力合约（本周）：期价震荡走弱，涨跌幅-0.422%，收于3334元/吨。

二、国际与国内宏观经济

国际：美国1月PPI同比初值修正后升至3.5%，市场预期美联储9月前按兵不动可能性上升，7月降息概率提高。

国内：发改委强调2025年加大逆周期调节，实施积极财政政策与适度宽松货币环境。

三、基本面分析

• 原料端：铝土矿价格下行，部分冶炼厂检修消息提振氧化铝需求，但高价矿接受度低。
• 供给端：四川等地电解铝厂复产推动供给增加，氧化铝产量保持高位。
• 需求端：下游铝加工企业逐步复产，节后需求逐步回暖，铝材开工率提升。
• 库存情况：电解铝社会库存及仓单小幅增加，氧化铝库存维持高位。

四、产业动态

氧化铝：产量同比增加，进口量同比减少，价格受下游需求提振。

电解铝：进口量当月同比减少，库存累积，供需格局逐步平衡。

铝材与铝合金：产量同比上升，进出口变化分化。

宏观：房地地产景气度承压，但基建投资与汽车产销表现较好。

五、期权策略建议

建议构建买入认购期权策略，考虑到市场铝价偏暖运行的预期。

六、风险提示

• 原料价格波动风险
• 宏观政策与海外经济预期变化
• 供需格局变动

总结：期货市场对沪铝2025年的消费端回暖预期较强，基本面供需双增，氧化铝价格则面临供需宽松压力，建议轻仓操作为主，中短线交易节奏，注意风险控制。