20160327-兴业证券-兴业体育周报：巨头四足鼎立，鏖战体育黄金十年_22页_2mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为兴业证券发布的《体育专题研究：巨头四足鼎立，鏖战体育黄金十年》，主要分析了中国体育产业的发展前景、行业动态及主要企业布局情况。报告指出，2015-2025年将是体育产业发展的黄金十年，政策支持、市场需求增长及巨头布局将推动行业快速发展。

主要观点

行业表现：
- 本周（3月21日-3月27日）中证体育指数上涨3.59%，高于沪深300指数（0.82%）和全部A股整体表现，排在申万28个一级行业涨幅排行榜第5位。
- 国内体育板块14家上市公司整体估值溢价率为466%，高于历史均值24.79%。
- 本周涨幅靠前的个股包括粤传媒（+17.41%）、雷曼股份（+13.85%）、莱茵体育（+11.03%）；跌幅较大的包括华录百纳（-2.05%）、鸿博股份（-1.58%）、人民网（-0.40%）。
政策与市场前景：
- 国务院46号文提出，到2025年体育产业总规模将超过5万亿元，成为推动经济社会发展的重要力量。
- 国务院即将发布《全民健身计划（2016-2020年）》，预计到2020年，体育消费总规模将达到1.5万亿元，经常参加体育锻炼人数达4.35亿。
- 体育产业仍处于投入期，与发达国家相比，我国体育产业占比仅为0.7%，市场空间广阔。
体育产业细分领域：
- 体育场馆：需求逐年攀升，但市场化程度较低，未来投资机会大。
- 体育器械：行业面临产能过剩，传统企业需转型，体育科技和健身康复器械是主要增长点。
- 体育联赛：足球俱乐部价值重估，球员经纪产业迎来机遇，体育版权价值持续提升。
体育巨头布局：
- 四大巨头（万达、阿里巴巴、腾讯、乐视体育）在体育产业上形成“四足鼎立”局面，各自依托集团优势，布局不同环节。
- 乐视体育：以体育直播为入口，构建体育生态中心，涵盖上中下游，版权资源丰富。
- 万达体育：专注于上游赛事资源，通过跨国并购（如盈方体育、马德里竞技等）掌握核心资源，目标成为全球最大体育公司。
- 阿里体育：依托电商和数据基因，打造体育基础服务平台，提供多元服务。
- 腾讯体育：结合社交与游戏，挖掘体育赛事价值，通过NBA版权和社群运营巩固市场地位。