2022-09-30-联合资信-河南省城投企业非标融资回顾_1页_293kb

河南省城投企业非标融资回顾总结

核心内容

本报告回顾了河南省城投企业2019年至2021年的债务及非标融资状况，重点分析了永煤违约事件对非标融资市场的影响，并总结了非标融资的区域、信用等级及行政级别分布特征。

主要观点

• 永煤违约事件影响
  2020年11月永煤违约事件引发了市场对河南省城投企业信用风险的关注，导致短期内再融资压力上升。然而，非标融资需求依然旺盛，尽管增速有所放缓。

• 非标融资集中度变化
  2021年，非标债务的集中度从AA+城投企业向AAA城投企业转移。尽管AAA城投企业对非标融资依赖度不高，但其仍是主要的融资对象。

• 行政级别分布
  非标债务主要集中在市级城投企业，但2021年市级城投企业非标债务规模有所下降。相比之下，省级城投企业非标债务增长较多，但其对非标融资的依赖度仍较低。

• 区域差异明显
  2021年，河南省级和郑州市城投企业非标债务规模增长显著，但依赖度不高。而商丘市和许昌市城投企业非标债务规模下降较多，依赖度有所改善，但仍处于较高水平。

关键信息

数据样本

• 报告基于2019—2021年河南省城投企业债务及非标融资数据。
• 筛选出52家数据披露相对完整的发债城投企业，剔除母子公司重复统计。

非标融资趋势

• 非标债务规模整体呈增长趋势，但2021年增速放缓。
• 非标债务占全部债务的比重有所下降，表明城投企业融资结构逐步优化。

信用等级分布

• 非标债务主要集中在AAA和AA+城投企业。
• AAA城投企业非标债务规模增长显著，但依赖度不高。
• 其余信用等级城投企业非标债务规模均有所下降。

区域分布

• 增长区域：河南省级和郑州市城投企业非标债务规模增长较多。
• 下降区域：商丘市和许昌市城投企业非标债务规模下降较多，依赖度改善。

联系方式

如需获取完整报告，可通过以下方式联系：

• 联合资信 非标评级部
  王慧纯：wanghc@lhratings.com
  吕丹：lvdan@lhratings.com
  电话：010-85679696-8200、8102

结论

整体来看，河南省城投企业非标融资需求依然存在，但市场风险意识增强，融资结构逐步向更优质的主体倾斜。市级城投企业非标债务规模下降，而省级城投企业则出现增长，反映出不同层级城投企业在融资策略上的差异。同时，部分区域如商丘市和许昌市在非标债务规模下降方面表现突出，显示其融资依赖度有所改善。未来，随着监管政策的持续完善和市场环境的变化，河南省城投企业的非标融资模式将面临进一步调整。