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研究所日报总结（2026年01月27日）

核心内容概述

2026年1月27日的研究所日报聚焦于国内及国际经济政策、市场动态与行业表现，分析了当前经济环境下的投资机遇与风险。

市场要闻

1. 国内政策动向

   • 国家发展改革委发布《关于推进城际铁路健康可持续发展的意见》，明确优先支持重点城市群（京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区）的城际铁路建设。
   • 政策强调适度超前，避免过度超前，对项目规划、审批和运营提出原则性规定，有助于优化城市群互联互通效率。

2. 国际战略调整

   • 美国发布2026年《国家防务战略》，强调本土优先，减少对其他战区的军事投入，同时在印太地区维持军事平衡。
   • 战略中对中国的表述更为温和，强调稳定和平、公平贸易和相互尊重，弱化对抗意味。

市场回顾

• A股市场：1月26日，上证指数微跌0.09%，深证成指收跌0.85%，两市成交金额达32482.03亿元，较前一交易日放量1629.79亿元。
• 国际市场：欧美股指多数上涨，道琼斯、标普500和纳斯达克分别上涨0.64%、0.50%和0.43%。欧洲股指多数收涨，意大利、德国和英国指数分别上涨0.26%、0.13%和0.05%。
• 利率与汇率：中证10Y国债收益率为1.825%，变动-0.87BP；美元指数收于97.05，跌幅0.47%；美元兑离岸人民币汇率为6.9492，离岸人民币贬值5个基点。

海外观点

• 中国经济表现：2025年中国经济以“混合表现”收官，实现5%的增长目标。第四季度外需支撑强劲，但内需持续走弱。
• 政策应对：中国政府采取“精准滴灌”政策，包括为私营企业贷款提供1.5个百分点的年利率补贴、设立5000亿元专项担保计划、延长个人消费贷款贴息政策至2026年底。
• 房地产市场：瑞银指出，房地产市场购房意愿和情绪低迷，一线城市情绪恶化严重，预计2026年销售和投资仍将下降5-10%，但对经济增长的拖累将有所减小。
• 外需表现：港口货物吞吐量增速提升至4%，集装箱吞吐量稳定在7%；韩国出口增速改善至15%，显示全球贸易需求回暖。

A股市场表现

• 市场概况：A股总市值达115.20万亿元，日均成交额30,537.76亿元，融资余额为27061亿元。
• 指数表现：万得全A指数收跌0.68%，上证指数微跌0.09%，深证成指收跌0.85%，科创50指数跌幅达1.35%。
• 行业表现：有色金属、石油石化、煤炭板块领涨，涨幅分别为4.57%、3.18%、2.07%；国防军工、汽车、社会服务板块领跌，跌幅分别为4.47%、2.31%、2.30%。

风险提示

1. 政策力度不及预期
2. 房地产市场调整超预期
3. 中美紧张关系升温

投资评级与免责声明

• 投资评级基于个股在报告日起6个月内相对沪深300指数的表现。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此引发的任何直接或间接损失。

数据来源：Wind，银泰证券研究所