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国债市场总结（2022年9月29日）

核心内容概述

2022年9月29日，中国国债市场整体表现疲软，主要期限国债利率上行，国债利差扩大。同时，回购市场利率整体下行，回购利差收窄。国际市场上，美债收益率集体下跌，而英国因减税计划引发金融市场波动，央行采取紧急措施稳定市场。

一、国内国债市场表现

主要期限国债利率

• 1年期国债收益率：1.88%
• 3年期国债收益率：2.29%
• 5年期国债收益率：2.52%
• 7年期国债收益率：2.72%
• 10年期国债收益率：2.71%

国债利差

• 10y-1y：84bp（基点）
• 10y-3y：42bp
• 10y-5y：20bp
• 7y-1y：85bp
• 7y-3y：43bp

主要观点：国债利率整体上行，表明市场对经济前景存在一定担忧，同时国债利差扩大，反映长短期利率差异加大，市场预期分化。

二、国内基本面信息

1. 央行加大流动性投放

• 9月27日，央行开展1130亿元7天期和620亿元14天期逆回购操作，净投放资金1730亿元。
• 自9月19日至27日，央行通过14天逆回购操作累计投放2450亿元。
• 关键信息：央行持续通过逆回购操作向市场注入流动性，以缓解季末资金面压力，稳定市场预期。

2. 外汇市场自律机制电视会议召开

• 会议强调人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，是少数强势货币之一。
• 提出要抑制汇率大起大落，维护外汇市场稳定。
• 关键信息：政策导向强调汇率稳定，防止市场过度波动，金融机构需遵守相关规定，避免违规操作。

3. 设立2000亿元设备更新改造专项再贷款

• 专项支持充电桩、新型基础设施、产业数字化转型等10个领域。
• 金融机构以不高于3.2%的利率发放贷款，央行按贷款本金等额提供资金支持。
• 关键信息：央行通过专项再贷款支持重点领域设备更新改造，有助于稳定经济增长和推动产业升级。

4. 国务院稳经济大盘会议

• 会议指出二季度前期经济明显下滑，但三季度已恢复回稳。
• 强调稳住经济大盘对就业和民生的重要性，推动政策在四季度全面落地。
• 关键信息：政策层面继续发力，确保经济运行在合理区间，巩固复苏基础。

三、国际国债市场动态

美债收益率走势

• 3月期美债收益率：3.343%
• 2年期美债收益率：4.145%
• 3年期美债收益率：4.171%
• 5年期美债收益率：3.955%
• 10年期美债收益率：3.736%
• 30年期美债收益率：3.702%

主要观点：美债收益率整体下跌，显示市场对美国经济前景存在一定的担忧，资金流入避险资产，导致收益率下行。

英国国债市场波动

• 英国政府推出大规模减税计划，引发金融市场震动。
• 英国央行启动临时债券购买计划，从9月28日至10月14日进行长期国债购买，以稳定市场。
• 原定于下周的国债发售推迟至10月31日。
• 关键信息：英国央行为应对减税冲击，采取临时干预措施，防止金融系统出现重大风险。

四、免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部发布。
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五、总结

2022年9月29日，国内国债市场受季末资金面压力和政策影响，利率上行，利差扩大；回购市场利率下行，利差收窄。国际市场上，美债收益率集体下跌，英国因减税政策引发市场波动，央行采取临时干预措施。政策层面持续发力，推动经济稳定复苏，支持重点领域发展。整体来看，市场对经济前景存在分歧，政策调控和外部环境对市场走势产生重要影响。