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生猪期货早报总结（2025-02-26）

一、核心观点

本周生猪市场供需两端均呈现淡季特征，预计价格震荡偏弱运行。

二、基本面分析

1. 供应端
   春节后生猪出栏积极性减弱，供应减少；存栏量42743万头，环比减少6%，同比降幅16%；能繁母猪存栏4080万头，同比降幅19%。

2. 需求端
   春节消费后需求转淡，居民消费意愿下滑，鲜猪肉消费承压。供需双减逻辑下，预计猪价震荡偏弱。

三、期货与基差分析

1. 期货走势
   LH2505合约交易价格在20日均线下方且呈跌势，主力持仓净空，空头力量增加，技术面偏空。

2. 基差表现
   现货全国均价14610元/吨，2505合约基差1600元/吨，现货升水期货，基差格局偏多。

3. 价差关系
   生猪与猪肉价差整体处于低位，显示价格传导机制尚未完全恢复。

四、风险分析

• 下行风险：存栏量若回升或消费需求持续疲软，价格将进一步承压；
• 上行因素：春节后供应收缩或收储预期可能带来支撑。

五、操作建议

生猪LH2505合约建议谨慎偏空操作，区间参考12800-13300元/吨。投资者需密切关注出栏节奏变化及消费淡旺季交替带来的波动风险。

免责声明：本报告基于历史数据及研究分析，不构成任何投资建议，期货交易需谨慎管理风险。