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铜市场分析报告总结（2025年7月18日）

基本面跟踪

• 上海期货市场：沪铜主力合约昨日收盘价为77,850（-0.15%），夜盘收于78,260（+0.53%）。昨日成交35,722手，增1,534手；持仓138,006手，增1,690手。沪铜库存42,139吨，减8,103吨。
• 伦敦市场（伦铜3M电子盘）昨日成交11,283手，减5,365手；持仓268,000手，增408手。伦铜库存122,150吨，增1,150吨。注销仓单比为9.17%，降1.02%。
• 价差数据：
  • LME铜升贴水：-58.71 至 -64.49（变化+5.78）
  • 保税区相关价差：保税区仓单升水（-1），提单升水（-1）
  • 现货与期货价差：上海1#光亮铜现货对期货近月价差为105（前95），沪铜连三合约对LME3M价差为-208（前-303）

宏观及行业新闻

1. 宏观方面：

   • 美国零售销售数据强劲，失业金人数下降，导致美元与美股齐涨。
   • 标普和纳指创新高。

2. 微观方面：

   • 进口数据：中国6月铜矿砂精矿进口量增加6.4%；未锻轧铜及铜材进口量减少4.6%。
   • 供应端变化：
     • 阿塞拜疆上半年铜精矿产量剧增（同比12倍）。
     • 印度对印尼等国征收反补贴税，限制进口；韦丹塔资源公司计划提升赞比亚铜矿产量。

趋势强度与市场情绪

• 趋势强度：0（中性），表示近期市场缺乏明显偏向。
• 典型观点：需从基本面矛盾中捕捉潜在做空或做多信号如进口盈亏扩大可能预示总体供应压力加重，影响中长期价格预期。