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银河期货丁二烯橡胶每日早盘观察总结（26-01-26至25-12-24）

核心内容

本报告汇总了银河期货对丁二烯橡胶（BR）及天然橡胶（RU/NR）在2025年12月至2026年1月期间的每日早盘观察，主要关注市场行情、行业动态及交易策略。整体来看，BR价格波动较大，市场供需、库存变化及美元指数等因素对价格产生显著影响。同时，轮胎出口、产能利用率、库存变化等也对BR走势产生一定影响。

市场情况概览

BR丁二烯橡胶

• BR主力03合约：价格在11505点至13145点之间波动，涨跌幅度较大。
• 现货价格：山东地区大庆石化顺丁价格在11600元/吨至12600元/吨之间，抚顺石化丁苯1502价格在11400元/吨至12400元/吨之间，丁二烯价格在7800元/吨至11150元/吨之间。

RU/NR天然橡胶

• RU主力05合约：价格在15610点至16225点之间波动，呈现涨跌交替。
• NR主力03合约：价格在12655点至13070点之间波动，有小幅上涨。
• 新加坡TF：价格在175.9点至186.5点之间，涨跌幅度较小。

主要观点

1. 供应与库存变化

• BR库存：仓库仓单累库，厂库仓单也有所累库，整体库存增加，对BR价格形成压力。
• 轮胎库存：全钢轮胎库存连续7周累库，半钢轮胎库存连续7周累库，表明行业仍处于去库存阶段。
• 顺丁橡胶：工厂库存累库，贸易商库存去库，港口库存累库，整体趋势为边际累库，对BR价格构成利空。

2. 市场供需

• 国内汽车产量：2025年全年汽车产销量再创新高，新能源汽车成为主导力量。
• 轮胎出口：出口量增长，但部分品类如乘用车胎出现下降，对BR形成边际支撑。
• 化工行业：合成橡胶产量同比下滑，化工行业景气指数回升，显示行业复苏迹象。

3. 外部因素

• 美元指数：美元指数走弱，对BR形成一定支撑。
• 国际运输：铁路运输量增加，助力汽车出口，间接利好BR。
• 全球市场：美国、欧盟等市场对轮胎的需求有所变化，影响BR价格。

关键信息

重要资讯

• 米其林上海工厂：二期投产，服务新能源车型，预计新增产能100万条。
• 中国合成橡胶产量：2025年12月产量同比下降20.2%，全年累计产量下降20.3%。
• 轮胎出口：2025年出口量同比增长3.6%，出口金额增长2%。
• 中化集团与倍耐力：股权转换导致中化集团持股比例下降，引发公司内部矛盾。
• “十四五”石化行业：产能进入低增长阶段，推动行业向高质量发展转型。

交易策略汇总

单边策略

• BR主力03合约：根据市场情况，部分日期建议少量试空或试多，但总体以观望为主。
• 止损设置：多单止损设于近期高位，空单止损设于近期低位。

套利策略

• BR2605-RU2605：持有，止损设置在近期低位。
• BR2603-NR2603：部分日期建议持有，部分日期建议择机介入或减持。
• BR2602-NR2602：部分日期建议减持，部分日期建议择机试空。

期权策略

• BR2603购13000：部分日期建议减持，部分日期建议择机买入，设置止损。

结论

整体来看，丁二烯橡胶市场在2025年12月至2026年1月期间呈现震荡走势，受库存变化、产能利用率、出口情况及美元指数等多重因素影响。BR与RU/NR价差波动明显，市场参与者需密切关注库存变化及行业政策动向。交易建议以观望为主，部分策略建议择机介入，需谨慎设置止损。以上分析仅供参考，不构成入市依据。