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万联晨会总结（2026年03月24日）

核心内容概述

2026年3月24日万联晨会聚焦A股与港股市场走势、行业动态及投资建议，涵盖电力设备、人形机器人、传媒及电子等行业。市场整体呈现震荡调整态势，但部分行业表现强劲，显示出结构性机会。

市场回顾

• A股三大指数深度调整：
  • 上证指数收跌3.63%，深成指收跌3.76%，创业板指收跌3.49%。
  • 沪深两市成交额为24311.6亿元。
  • 申万行业：煤炭、石油石化、公用事业领涨；社会服务、美容护理、农林牧渔领跌。
  • 概念板块：MR（混合现实）、血氧仪、动物疫苗领跌。
  • 港股：恒生指数收跌3.54%，恒生科技指数收跌3.28%。
  • 海外市场：美国三大指数集体上涨，道指涨1.38%，标普500涨1.15%，纳指涨1.38%。

重要新闻

• 国家发改委对成品油价格采取临时调控措施：
  • 受美以伊冲突影响，国际油价上涨，发改委通过调控减轻下游负担。
  • 3月23日24时起，国内汽油、柴油价格每吨分别上调1160元、1115元。

研报精选

1. 特斯拉计划采购光伏设备，新能源汽车出口亮眼

• 电力设备行业表现：
  • 电力设备指数上周下跌3.06%，弱于大市。
  • 光伏设备、电池板块小幅回调，其他电源设备、电机、风电设备、电网设备板块跌幅较大。
• 投资建议：
  • 锂电行业：景气回升，关注龙头个股盈利修复机会。
  • 风电设备：装机高增长，海风项目加速，关注龙头企业。
  • 新兴技术方向：AI技术推动智算中心与固态电池发展，建议关注相关技术催化机会。
• 行业数据：
  • 碳酸锂价格环比下跌6.36%，六氟磷酸锂价格与上周持平。
  • 新能源汽车出口1-2月达58.3万辆，同比增长1.1倍，占出口总量超四成。

2. 宇树科技科创板IPO获受理

• 行业动态：
  • 宇树科技科创板IPO申请获受理，拟募资42.02亿元。
  • 2025年宇树科技营收达17.08亿元，净利润2.88亿元，全球人形机器人出货量第一。
• 投资建议：
  • 关注特斯拉与宇树科技供应链相关的核心零部件厂商，如精密减速器、执行器、传感器等。
  • 国产供应链成本优势显著，建议关注具备核心技术与量产能力的公司。
• 风险提示：
  • 政策效果、需求变化、市场竞争等风险。

3. 腾讯2025年财报发布，游戏业务表现突出

• 行业动态：
  • 腾讯2025年营收7517.66亿元，净利润2248.42亿元，同比增长14%和16%。
  • 游戏业务本土与海外收入同步增长，AI赋能内容制作与营销。
  • 多款重磅游戏定档，包括《王者荣耀世界》《洛克王国：世界》等。
• 投资建议：
  • 关注具备产品储备、研发能力及全球化运营的头部厂商。
  • 聚焦AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等应用场景。
• 风险提示：
  • 政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、AI应用侵权等风险。

4. 美光首次签署五年期战略客户协议，LCDTV面板价格延续上涨

• 行业动态：
  • 美光2026财年Q2营收达239亿美元，同比增长近200%，毛利率达75%。
  • 首次签署五年期战略客户协议，锁定未来供应。
  • LCDTV面板价格稳中有涨，电视面板需求稳定，品牌客户提前备货。
• 投资建议：
  • 关注PCB、存储等高景气细分赛道及产业链投资机会。
  • 面板厂盈利能力提升，建议关注相关投资机遇。
• 风险提示：
  • 中美科技摩擦、AI发展不及预期、国产技术突破不及预期、市场竞争加剧等。

总结要点

风险提示汇总

• 政策风险：如成品油价格调控、AI监管等。
• 市场风险：如需求不及预期、市场竞争加剧。
• 技术风险：如AI应用不及预期、国产技术突破不及预期。
• 估值风险：电子行业PE(TTM)高于历史均值，存在回调风险。

投资建议方向

• 锂电材料：关注盈利修复机会。
• 风电设备：关注高增长与海外项目放量。
• 人形机器人：关注供应链核心企业与成本优势公司。
• AI+游戏：关注内容创作与营销广告应用。
• PCB与存储：关注高景气细分赛道及产业链投资机会。
• LCDTV面板：关注面板厂盈利能力提升带来的投资机遇。

分析师信息

• 叶柏良：执业证书编号 S0270524010002
• 蔡梓林：执业证书编号 S0270524040001
• 李晨威：执业证书编号 S0270525110001
• 夏清莹：执业证书编号 S0270520050001
• 陈达：执业证书编号 S0270524080001

万联证券联系方式

• 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心

• 深圳：福田区深南大道2007号金地中心

• 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场

• 主持人：叶柏良

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