20231009-国投安信期货-CTA周报_期限结构因子领涨_7页_628kb

CTA走势评分整体表现

2023年10月9日CTA周报显示CTA表现总体上升0.6%。节前商品普遍走低，其中贵金属和有色板块跌幅最大。策略方面，截面因子优于时序因子，持仓量收益小幅回落。整体CTA走势领涨因子来自于期限结构。

板块细分分析

• 黑色版块：需求预期偏弱，持仓量下滑，收益表现疲软。截面收益排序为双焦强于螺纹钢强于铁矿。
• 有色版块：继续维持多锌空铜套利信号。期限结构显示铜back修复，锌和镍back结构延续，交叉盘库存变化影响持仓量因子，多锌确定性更高。
• 能化版块：动量回落幅度大，受原油影响。玻璃和纯碱远月供需预期改善，门店偏强；聚丙烯空头盈利，橡胶多头收益。
• 农产品版块：期限结构偏向contango，油粕板块表现较强。软商品较弱，城乡居民消费数据疲软。
• 贵金属版块：黄金周内跳水，动量未逆转，导致趋势跟踪策略亏损。
• 股指版块：收益表现平稳，无明显信号变化。

量化策略表现

• 甲醇：供给因子大幅上行，需求下行，价差转空，综合信号由中性转空，主要源于进口量增加和现货价格下降。
• 铁矿石：供给增长库存上升，综合信号空头维持，价差中性，需求中性。
• 铅：供给需求矛盾，综合信号多头转空，库存累库，价差中性。

展望

基于当前信号，能化动量跟随原油下调，有色分化；黑色需求弱化，农产品软商品显弱势；贵金属或继续受压力。信号预判趋向可能趋势性下跌或上涨，取决于板块均衡性，建议观望为主。