20160717-国金证券-旅游行业周报_境外战乱恐袭频发_出境游市场再起波澜_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了2016年7月11日至15日期间中国旅游餐饮行业的市场表现、公司公告、行业动态及投资策略。整体来看，旅游餐饮行业表现稳健，多家上市公司业绩增长，但境外局势对出境游造成一定影响。

市场数据

• 行业优化平均市盈率：49.27
• 市场优化平均市盈率：16.67
• 国金旅游餐饮指数：5108.95
• 沪深300指数：3276.28
• 上证指数：3054.30
• 深证成指：10823.21
• 中小板综指：11948.91

本周行情回顾

• 沪深300指数上涨 2.07%
• CS餐饮旅游指数上涨 1.97% 至7648.57
• 餐饮旅游行业相对沪深300指数有 0.10% 的超额亏损
• CS中信证券行业板块中餐饮旅游板块涨幅排名第十六名
• 细分子板块表现：
  • 旅行社板块：+3.92%
  • 餐饮板块：+0.64%
  • 景区板块：+0.85%
  • 酒店板块：-0.06%
• 个股表现优异的包括：
  • 大连圣亚：+7.11%
  • 全聚德：+5.91%
  • 腾邦国际：+4.96%

本周观点

1. 人民币贬值趋势持续

   • 人民币上半年贬值 2.63%，出境游价格将上涨，旅游购物热情下降
   • 资本外流可能抑制国内消费需求，但不会成为旅游业的致命因素，仅会平缓行业增速

2. 上市公司中报业绩预告

   • 本周有13家上市公司发布中报业绩预告，多数公司业绩增速较去年同期提升
   • 华天酒店净利润为负，主要因无股权转让收益
   • 其他12家公司均实现净利润高增速，显示旅游行业仍处黄金时代

3. 境外战乱恐袭对出境游的影响

   • 法国国庆日遭遇恐袭，影响我国赴法旅游
   • 法国是我国最大的欧洲出游目的地，占欧洲游人数的 18.2%
   • 中国出境游区域集中于日韩及东南亚，对整体市场影响不大
   • 土耳其军事政变，局势动荡，旅游业进入寒冬，前五个月外国游客同比减少 22.9%，5月减少 34.7%，预计旅游收入减少 150亿美元

投资组合策略

• 三特索道：转型度假目的地开发，推出“田园牧歌”品牌，推进千岛湖、大余湾等项目
• 黄山旅游：内因外延发力，受益高铁带动和索道门票量价齐升，业绩弹性大
• 宋城演艺：16-18年EPS为0.69/0.84/0.98，对应市盈率38/32/27倍，显示公司成长性较好

公司重要公告与资讯

• 中国国旅：与港中旅集团重组，成为其全资子公司
• 桂林旅游：上半年盈利约400万元
• 中青旅：上半年净利润同比增长约 90%
• 凯撒旅游：上半年净利润同比增长 54.79%-63.24%
• 华天酒店：上半年亏损，主要因无股权转让收益
• 三湘股份：上半年净利润同比增长 428.59%，显示公司业务增长迅速

国内外重要新闻与行业动态

• 在线旅游与科技：
  • Booking.com推出新服务，试水旅游和活动领域
  • Flip.to创建AI平台，提升酒店营销效率
  • 雅高收购FRHI酒店集团
  • 美国运通、CWT和BCD差旅引入Airbnb住宿服务
• 出入境及目的地旅游：
  • 法国恐怖袭击频发，影响中国赴法旅游
  • 土耳其局势动荡，旅游业受挫
  • 中国赴泰国旅游事件引发整改
  • 泰国将中国女性作为重点营销对象
• 国家政策：
  • 国家旅游局取消4家旅行社出境旅游资质
  • 北京市公布正规旅游网站“白名单”

餐饮旅游行业重要分析

4.1 人民币贬值趋势持续

• 美元兑人民币汇率收于 6.68
• 人民币贬值对出境游价格有负面影响，可能抑制出境游及旅游购物热情

4.2 上市公司中报预告

• 多家公司业绩增长，仅华天酒店净利润为负
• 显示旅游行业在实体经济下滑背景下仍保持良好增长

4.3 境外战乱恐袭频发

• 法国恐袭频发，影响我国赴法旅游
• 土耳其政变造成局势动荡，旅游业受挫
• 国内旅游企业迅速应对，推出多项应急方案，保障游客安全

投资评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值
• 公司投资评级：
  • 买入：预期上涨 20% 以上
  • 增持：预期上涨 5%-20%
  • 中性：预期变动 -5% 到 5%
  • 减持：预期下跌 5% 以下
• 行业投资评级：
  • 增持：预期上涨超过大盘 5%
  • 持有：预期变动在 -5% 到 5%
  • 减持：预期下跌超过大盘 5%

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