20260626-宝城期货-_晨会纪要_2026.06.26_6页_248kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份投资咨询业务资格报告，内容涉及多个商品期货和金融期货品种的短期、中期及日内价格走势分析，同时提供了相关品种的核心逻辑及观点参考。文档由宝城期货发布，旨在为投资者提供市场分析参考，但明确声明不构成投资建议。

主要观点与关键信息

1. 投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1778号
• 报告发布机构：宝城期货有限责任公司
• 报告声明：仅供参考，不构成任何投资建议

2. 时间周期定义

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月
• 日内：单日盘内走势

3. 涨跌幅度分类

• 强势：涨幅 > 1%
• 偏强：涨幅 0%~1%
• 偏弱：跌幅 0%~1%
• 弱势：跌幅 > 1%

注：偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不作区分。

各板块品种分析

金融期货板块

股指（IF、IH、IC、IM）

• 日内观点：偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：区间震荡
• 核心逻辑：
  • 昨日股指全面上涨，市场情绪积极
  • 外部风险缓和，国内政策利好预期支撑
  • 美联储6月FOMC会议鹰派信号压制估值端

国债（TL、T、TF、TS）

• 日内观点：偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡整理
• 核心逻辑：
  • 宏观外需强、内需弱，全面降息必要性下降
  • 中长期降息预期仍存，但短期可能性较低

贵金有色板块

黄金（AU）

• 日内观点：弱势
• 中期观点：弱势
• 参考观点：观望
• 核心逻辑：
  • 昨夜金价反弹，收复4000美元关口
  • 美国核心PCE数据低于预期，加息预期降温
  • 短期关注4000美元关口多空博弈

铜（CU）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：观望
• 核心逻辑：
  • 铜价反弹，宏观压力边际缓解
  • 美元指数回落，工业金属估值压力减轻
  • 铜的商品属性提供支撑，短期关注下游补库情况

黑色金属板块

螺纹钢（RB）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：关注MA5一线压力
• 核心逻辑：
  • 供需格局偏弱，产量回落，利润收缩
  • 需求走弱，高频指标环比下降
  • 成本支撑趋弱，基本面弱势未变

铁矿石（I）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：关注MA5一线压力
• 核心逻辑：
  • 需求增量空间受限，淡季钢市矛盾累积
  • 港口到货环比下降，但矿商发运大幅增加
  • 海外供应积极，国内港口库存走高
  • 基本面延续弱势，市场情绪偏弱

能源化工板块

沪胶（RU）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：偏弱运行
• 核心逻辑：
  • 供应端国内外同步进入开割旺季，库存小幅累积
  • 需求端轮胎行业淡季，企业仅刚需采购
  • 厄尔尼诺干旱预期及泰国原料高价限制下跌空间
  • 偏空氛围主导，预计本周五维持震荡偏弱

合成胶（BR）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：偏弱运行
• 核心逻辑：
  • 供应端开工提升，原料丁二烯港口累库
  • 需求端轮胎行业淡季，企业备货意愿低迷
  • 天然橡胶与合成胶价差走高带来替代需求
  • 偏空氛围主导，预计本周五维持震荡偏弱

甲醇（MA）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：偏弱运行
• 核心逻辑：
  • 供应端国内煤制装置高开工，进口到港回升
  • 需求端进入淡季，MTO利润走弱，装置降负检修
  • 现货流通货源宽松，短期供应压制价格
  • 随着美伊协议签署，外部供应预期回升，预计维持震荡偏弱

原油（SC）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：偏弱运行
• 核心逻辑：
  • 供应端OPEC+增产，美巴非产量释放，地缘溢价消退
  • 需求端IEA下调全年需求预期，新能源车替代承压
  • 国内港口库存小幅走高，海外商业库存缓慢累积
  • 随着地缘风险降温，外部供应预期回升，预计维持震荡偏弱

农产品板块

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • CBOT大豆期货上涨，受高温减产、美元走软及韩国采购提振
  • 国内豆粕库存高企，远月基差放量显示低位布局意愿
  • 短期缺乏明确方向，以震荡偏强运行为主
  • 关注美豆产区天气及USDA种植面积报告

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 棕榈油下跌受国际原油暴跌影响
  • 马棕产量环比增长，出口动能减弱，库存压力渐显
  • 厄尔尼诺减产预期提供远期托底，但现实供需宽松主导
  • 短期或迎来修复性反弹

其他信息

• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199
• 分析师信息：
  • 闾振兴：从业资格证号 F03104274，投资咨询证号 Z0018163
  • 陈栋：从业资格证号 F0251793，投资咨询证号 Z0001617
  • 涂伟华：从业资格证号 F3060359，投资咨询证号 Z0011688
  • 毕慧：从业资格证号 F0268536，投资咨询证号 Z0011311
  • 胡芳：从业资格证号 F0239140，投资咨询证号 Z0023564
• 邮箱：[email protected]
• 宝城期货在线开户：可通过识别二维码进行自助开户

作者声明与免责条款

• 作者具有期货从业资格及投资咨询资格，承诺以独立、客观态度出具报告
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议
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