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早盘提示

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【行情复盘】

尿素主力合约2601价格下跌至1673元/吨（跌幅21元），华中地区现货价格稳定在1710元/吨。期现基差不大，市场呈现一定承压态势。

【重要资讯】

产量数据下降：

• 尿素日产下降，开工率小幅抬升。
• 本次日产与同期对比减少，行业开工率有所增加。

库存情况：

• 总体企业库存环比下降，尤其中国尿素企业库存显著减少。
• 港区库存保持稳定。

需求变化：

• 农业需求仍处于冷淡期，而工业需求恢复有所增强，复合肥、三聚氰胺等行业开工率变动，显示不同环节需求动态。
• 复肥和三聚氰胺的开工率变动对于追踪整体需求恢复情况至关重要。

宏观与消息：

• 印度IPL尿素进口招标活动竞争激烈，市场接纳入围条件严苛，最低报价在418美元/吨左右，非洲市场表现则相对温和。
• 国内制造业PMI与非制造业数据反弹，反映经济活动略有回暖，利好终端需求预期。

【市场逻辑】

短期内，尿素市场预计将继续呈震荡走势，主要支撑源自开工率的回升及部分复产带来的供应端心理预期，上方压力来自于现货成本支撑和进口窗口开放后的潜在供应压力。短期参考区间：1650-1740元/吨。

【交易建议】

远月建多，构造趋势性头寸，轻仓操作策略应谨慎使用。

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报告重点摘要

1. 期货价格总体小幅下滑，现货报价变化不大，库存持续减少。
2. 开工率温和提升，产品需求恢复中。
3. 全球尿素采购：印度招标价趋高，国内心态理性。
4. 政策与经济环境：经济数据逐渐回升，形成政策利好。
5. 预测区间：1650-1740元/吨。
6. 建议考虑远月多头头寸，趋势跟踪策略需风险偏好。

本报告由格林大华期货研究院发布，分析师吴志桥（F3085283，Z0019267）。本报告基于公开信息，不含任何投资意见，仅供参考，谨慎操作，未经许可不得用作商业用途，公司保留对产品进行修改的权利，使用意见反馈表烦请告知我们。