20250518-招商期货-股指期货周度报告_中美贸易会谈结果超预期_大盘表现较好_10页_667kb

2025年5月18日股指期货周度报告总结

一、市场表现与估值
本周市场呈现涨跌分化格局，创业板指涨幅领先，上证综指、深证成指紧随其后，科创50及中小盘指数表现较弱。行业板块中美容护理(+308%)、非银金融(+249%)、汽车(+24%)涨幅居前，计算机(-126%)、国防军工(-118%)、传媒(-0.77%)跌幅明显。当前上证50、沪深300、中证500、中证1000的PE值分别为109、126、288、393，均低于近三年分位数。IF合约估值修复明显，仍属性价比较优标的。

二、流动性与资金动向
本周央行净回笼3501亿元，SHIBOR隔夜与1周利率分别上升157和26个基点，1个月、3个月、6个月利率均呈下行趋势。融资净买入额达429亿元，反映资金持续回流。A股四大股指期货次月合约基差分别达13432、11405、4309、2146点，年化收益率为负，但历史分位数较低，期现价差处于低位。短期需关注出口数据及财政政策落地对市场的实际影响。

三、经济数据与贸易形势
4月CPI同比降幅持平（-0.1%），核心CPI维持0.5%水平，但交通通信分项因燃料价格影响降幅扩大。PPI同比降幅扩大至-2.7%，采掘工业及燃料景气度偏弱是主要拖累因素。社融总量同比增速稳定（+8.7%），政府债发行加速，显示财政政策持续推进。中美贸易会谈超预期，考虑到美国6-8月财政压力及库存周期，谈判有望维持积极态势，短期利好风险偏好。

四、投资策略建议

1. 单边策略：IH、IF合约可逢低布局，IC、IM需谨慎操作；
2. 套利策略：建议多IH/IF、空IC/IM，把握大小盘分化机会；
3. 重点关注：贸易谈判后续进展、财政政策实施力度、出口数据改善情况。

五、风险提示
需警惕地缘政治波动、美国政策方向变化及财政扩张进度不及预期等风险。当前市场估值处于历史低位，但需结合经济数据回暖与政策预期综合判断。