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安信國際證券(香港)有限公司研究部報告總結

核心内容概览

本报告为安信國際證券(香港)有限公司研究部发布的市场分析，涵盖港股、A股、其他金砖四国及欧美股市的表现与估值，以及重点行业和公司动态。报告日期为2014年12月23日，内容涉及股市指数变动、ADR表现、A/H对比、政策动向、行业趋势和公司新闻。

主要观点

1. 环球股市表现

• 港股：恒生指数收报23,334点，下跌0.3%；H股指数收报11,678点，下跌0.6%。
• 中国股市：上海综合指数下跌3.0%至3,033点；深交所成份股指数下跌0.4%至10,571点；沪深300指数下跌2.0%至3,325点。
• 其他金砖四国：
  • 俄罗斯RTS美元指数下跌2.0%至795点。
  • 巴西IBOV指数上涨1.5%至50,890点。
  • 印度Sensex 30指数下跌0.7%至27,506点。
• 亚洲股市：
  • 日经指数持平于17,635点。
  • 韩国综合指数下跌0.2%至1,939点。
  • 新加坡海峡指数微升0.0%至3,333点。
  • 泰国SET指数下跌0.4%至1,531点。
  • 吉隆坡综合指数上涨0.3%至1,749点。
  • 台湾加权指数微升0.0%至9,098点。
• 欧美股市：
  • 道指上涨0.4%至18,024点。
  • 标普500指数上涨0.2%至2,082点。
  • 纳斯达克指数下跌0.3%至4,765点。
  • 英国富时100指数上涨0.3%至6,598点。
  • 德国DAX指数上涨0.6%至9,922点。
  • 法国CAC 40指数上涨1.4%至4,315点。

2. A/H对比

• 多数H股较A股折让，折让幅度在15%至77%之间。
• 代表股票包括：浙江世宝（H股折让77.6%）、中国铁建（H股折让43.6%）、中海油田服务（H股折让39.0%）等。
• A股整体市盈率高于H股，但部分股票如中国石油（A股市盈率29.5倍）和中海发展（A股市盈率29.4倍）表现相对稳定。

3. 活跃恒指成份ADR

• ADR价格与港股收市价基本持平或小幅波动。
• 代表股票如中海油（ADR上涨4.15%）、中国石油（ADR上涨3.42%）、腾讯（ADR上涨0.82%）等。

关键信息

1. 政策动向

• 基建投资：国家发改委审批通过六个基础设施项目，投资总额253亿元，表明政府继续支持基建行业。
• 环保行业：《水污染防治行动计划》已完成定稿并上报，预计投资需求达2万亿元，显示政府对环保行业的持续支持。
• 货币政策：央行暂停正回购，预计国内将继续维持宽松货币政策。

2. 行业聚焦：O2O投资策略

• O2O市场进入加速发展拐点，智能终端普及、互联网巨头推动、大数据技术成熟及电子支付习惯形成是主要驱动力。
• 投资建议：
  • 关注腾讯（0700.HK）和阿里巴巴（BABA.US）等互联网巨头。
  • 房产O2O领域看好彩生活（1778.HK）、易居（EJ.US）及合富辉煌（0733.HK）。
  • IC产业O2O领域关注科通芯城（0400.HK）。
  • 移动支付领域看好百富环球（0327.HK）和高阳科技（0818.HK）。

3. 财经要闻

• 养老保险改革：方案已获通过，将结束双轨制。
• 广东自贸区调整：南沙申报范围缩小，影响区域发展。
• 收费公路亏损：2013年全国收费公路亏损661亿元，预计未来可能延长收费年限。

4. 公司新闻

• 绿城出售股份：以60.15亿元出售24.288%股份予中交集团，可能为过渡贷款。
• 万达上市表现：首日上市即“潜水”，收报46.75元，较招股价下跌2.6%。
• 天能动力盈警：预计全年亏损，因市场竞争激烈。

总结

本报告指出，港股整体偏弱，但部分板块如基建和环保股表现较好，值得关注。A股与H股相比，整体市盈率较高，部分股票如中国铁建、中海油田服务等具有投资潜力。O2O行业进入加速发展阶段，成为未来重点投资领域。此外，政策动向和公司动态显示，环保和基建行业仍受政府支持，而移动支付和互联网金融将成为推动O2O市场发展的关键因素。