20250918-大越期货-PVC期货早报_25页_1mb

PVC期货早报总结(2025年9月18日)

• 基本面：

  • 供应端：8月PVC产量环比增3.43%，产能利用率微增。电石法产量环比减，乙烯法产量环比增，预计下检修减少、排产增加，整体供给压力强。
  • 需求端：下游整体开工率43.5%（低于历史），型材、管材、薄膜、糊树脂等行业分化，型材与薄膜开工率相对较强，但需求复苏乏力。
  • 成本：电石法与乙烯法利润均为负，亏损扩大；基差负向（09合约贴水现货），成本支撑弱。
  • 库存：社会与厂家库存均高位，消耗缓慢，库存压力大。
  • 盘面：MA20线下，01合约震荡（4944-5002区间），基差负向，空头持仓主导。

• 预期：

  • 偏空：供应或增加、需求Weak，库存高位；关注宏观政策、出口和原油变动。
  • 区间：PVC2601预计震荡。

• 利多：供应复产、成本支撑、出口利好。

• 利空：供给压力反弹、库存消耗慢、内外需疲弱。

• 风险点：内需政策落地程度、原油走势、烧碱与电石成本支撑。

免责声明: 本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。