20231008-中财期货-纯碱玻璃投资策略周报_纯碱延续累库趋势_玻璃旺季或延期到来_21页_857kb

报告摘要：纯碱与玻璃投资策略周报（2023年10月08日）

本报告分析了纯碱和玻璃市场的最新情况，提供投资策略建议。总体上，纯碱市场因产量增加和轻碱累库面临过剩风险，玻璃市场受需求不确定性和纯碱价格走势影响，库存可能累积。以下是关键点总结。

纯碱市场分析

• 供应端：产量连续增长，主要企业如远兴能源和金山化工已满产或爬产，检修季结束，开工率提升，导致供给过剩。出口订单环比回落，但有增长预期，进口季节性低迷。
• 需求端：重碱需求稳定，浮法和光伏玻璃日熔量基本持平；轻碱需求受碳酸锂减产影响小幅下滑，重质化率上升。
• 库存与利润：厂家库存显著上升，轻碱累库幅度大，重碱库存小幅增加。利润保持高位，但高利润可能短期维持，长期过剩风险增大。
• 策略建议：推荐逢高空和1-5月反套策略，01合约运行区间为1500-1900元/吨。01-05月差负值扩大，显示近强远弱格局。

玻璃市场分析

• 供应端：日熔量稳定，试点产线复产但冷却条数多，潜在复产预期存在，但原料纯碱价格高位可能影响成本。
• 需求端：深加工数据回暖，LOW-E玻璃产能利用率环比上升，但地产需求疲软，9月竣工和乘用车数据表现不一，传统旺季可能推迟。
• 库存与利润：厂家库存偏低，但预计国庆后累库幅度增大。玻璃利润企稳，受纯碱价格下跌预期影响，可能发生下行风险。
• 策略建议：关注近月合约以应对不确定需求，远月需谨慎。运行区间为1600-1800元/吨，建议多近空远操作。

总体来看，纯碱和玻璃市场受供给过剩和需求恢复缓慢拖累，建议投资者择机参与空头策略，同时关注政策对地产和经济的潜在提振。