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农产品·生猪市场分析总结（2022年1月）

核心内容概览

本文档为华融期货于2022年1月发布的生猪市场分析报告，重点分析了生猪期货LH2203主力合约的近期走势，并结合现货市场、进口数据、政策导向及技术分析，对后市进行了展望。

主要观点

1. 当前行情回顾

• LH2203主力合约：当日收盘价为14260元/吨，跌幅0.28%，较前一日下跌40元/吨。
• 市场波动：今日开盘价14350元/吨，最低价14190元/吨，最高价14550元/吨，成交量20307手，持仓量51461手，增仓2061手。
• 走势特征：整体呈现震荡调整态势，市场情绪较为谨慎。

2. 现货市场情况

• 全国生猪均价：12月14日，全国生猪出栏加权日均价为15.91元/公斤，较昨日下跌2.34%。
• 具体价格：
  • 外三元大猪均价16.01元/公斤，跌幅2.36%
  • 内三元大猪均价15.64元/公斤，跌幅2.21%
  • 土杂猪均价15.24元/公斤，跌幅2.51%
  • 河南地区外三元猪价15.59元/公斤
• 下跌原因：
  • 10-11月猪价大幅上涨，透支了12月的利好预期
  • 市场猪肉供应充足，终端消费疲软

3. 进口数据与市场影响

• 1~11月猪肉进口量：872.4万吨，同比下降2.5%
• 主要进口来源：西班牙是中国最大的猪肉进口国，占比超过30%
• 进口对市场的影响：猪肉进口量减少一定程度上缓解了国内供应压力，但整体仍对国内市场形成一定竞争。

4. 政策与市场分析

• 国家发改委预测：预计猪价将震荡下跌，猪料比或继续下降
• 猪价下跌原因：
  • 生猪供应相对充足
  • 散户出栏积极性提升，市场走货量增加
  • 终端消费疲软，缺乏实质利好支撑
• 供应过剩预期：全国能繁母猪存栏仍比正常水平高6%，产能调整需时间，供应宽松局面将持续

5. 后市展望

• 供应端：生猪出栏量增加，屠宰企业收猪难度下降
• 需求端：腌腊制品制作规模下降，大肥猪需求不足
• 库存压力：国内冻品库存高企，冻肉转鲜品上市增加市场供应
• 技术分析：LH2203合约短期关注13700元/吨的支撑力度
• 操作建议：短期存在回调反弹机会，但大幅上涨概率较低，建议维持偏空思路

关键信息

• 市场趋势：生猪价格持续承压，供应充足与需求疲软形成双杀
• 期货表现：LH2203合约震荡调整，短期支撑位为13700元/吨
• 政策影响：国家发改委预计猪价震荡下跌，需关注后续产能去化情况
• 进口情况：猪肉进口量小幅下降，但西班牙仍为主要进口国
• 库存与出栏：冻肉库存高企，叠加提前出栏，市场压力持续

风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议
• 市场走势受多种因素影响，包括产能变化、冻品投放及政策调整等
• 投资者应结合自身情况独立判断，谨慎操作

客户适配

• 适合所有生猪相关投资客户
• 特别适合日内短线交易者，提供专项投顾分析

免责声明

• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性
• 报告仅供华融期货客户参考，不构成买卖依据
• 投资者需自行评估风险，承担相应责任

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