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国泰君安期货商品研究晨报总结

总体策略

国泰君安期货研究所认为，部分品种具有政策提振预期，市场维持震荡格局；节前流动性变化值得关注；需关注供需面变化及宏观因素的短期影响。

铜、铝、锌、铅分析

铝

• 国内库存持续去化，氧化铝跟随沪铝走势，短纤维稳，产销一般；瓶片小幅上调，成交偏淡，趋势强度：0（材料显示：铝/氧化铝趋势强度均显示中性，市场推动力不足）。

锌

• 短期宏观面偏多，关注节日前流动性；反之，锌库存回升带动价格回落，冲高回落，趋势强度：1，略偏强。

铅

• 供需面均显疲软，维持区间震荡；基本面未见明显变化，趋势强度：0。

能化品与小金属

不锈钢
短期走势偏弱震荡；工业硅仓单增加；乙二醇降库存支撑，但空间有限（PTA/MEG振荡，受制于成本因素）。

锰硅

• 基本面趋弱，短期震荡；新订单及环保政策对供应或需求端影响待观察。

焦炭、焦煤、动力煤

• 焦钢提降落地，偏强震荡，焦煤同样震荡；动力煤提检预期使得价格在节前期震荡趋强。

黑色系与农产品

建材（螺纹钢、热卷）

• 政策支持预期下偏强震荡，地产与财政支持有望为市场注入一定动力。

铁矿石

• 走势上行后关注实际需求确认，偏多逻辑可能逐步缓解。

对二甲苯、PTA、MEG

• 反弹空间受限，PTA关注5000-5100关口压力，MEG压力4500-4550；需求端未达预期压制反弹。

苯乙烯、合成橡胶

• 合成橡胶宽幅震荡，中枢上移；苯乙烯反套策略可关注。

白糖

• 印度出口禁令延长及巴西减产预期增强支撑原糖；国内政策支撑下短期偏强（趋势强度：1）。

免责及风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，分析基于特定时点数据，市场有风险，投资者决策需谨慎。

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